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05-08 22:30...⑤研究美国经济当重视总量趋势而非短期边际变化——我们对市场“吹捧”美国经济复苏提出质疑:为何美国供给端生产下滑、产能利用率下降?为何需求端,薪资、就业、消费性支出等消费能力正在趋势性减弱?表面上的消费数据改善、制造业的补库能持续吗?结论:美国仍处于“主动去库”的大周期中。⑥港股上涨背后是全球资金对类美元资产的“追捧”—... 0
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04-30 14:20...当利率降至低无可低时,在流动性偏好作用下货币需求弹性变为无限大,公众宁愿以现金而非债券形式持有财富,此时增加货币供给无法有效调整利率水平。笔者认为,一季度的经济指标修复与通胀走势背离主要有三个原因:信贷扩张提供货币增量并未流向消费和投资领域;生产端回暖节奏快于需求端;居民端扩表意愿结构性偏弱。然而,在利率环境、货币政策... 12
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04-20 04:20...为了应对房地产泡沫破裂带来的经济衰退压力,日本从90年代初期开始快速降低政策利率。1985年“广场协议”后,日元大幅升值带来通缩压力,日本央行被迫开始快速降息,基础贴现率(日本政策利率)在5年内从1990年高点的6%降至1995年的0.5%,又在2001年进一步降至0.1%。但激进的货币政策既没有引起信贷增长,也未能遏... 0
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