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11-06 22:30...考虑到本周美联储大概率会再降息25点子，因此2年期美债利率的高点也应该落在4.25厘附近。从这个角度而言，2年美债利率在4.2厘附近，其持有价值已经十分显著。另一个呈现出明显持有价值的期限是30年期美债，年内高点大约在4.75厘附近，而近期其利率的高点接近4.6厘。换言之，30年期美债利率在降息后反而一直处于纠结。当然... 1
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09-07 21:30...这与技术分析为什么有效的原理有相似之处，技术支撑处画线的人多了，也就有了支撑。如果把美股的季节性推演出去，我们还会发现一些有意思的现象。比如说，从标普500指数在过去5年的表现来看，尽管9月表现不佳，但接下来的四季度往往会出现大反弹行情。映射到今年的美股来看，尽管近期关于美国经济衰退的担忧愈发加深，但如果美联储顺势降息... 0
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05-14 16:20...整体维持在扩张区间中。新订单是制造业PMI回升的主要拉动因素，在3月小幅回落后，4月新订单稳步回升，扩张速度创2022年8月以来的最高水平。往前看，新订单流入反映的是企业未来盈利前景的改善，这也有望对经济复苏形成持续的支撑。伴随工业生产的恢复，越南社会零售和消费服务总额同步改善，4月按年增长8.5%。据越南统计局的报... 0
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02-17 02:20...美国劳工部在1月CPI公布前上调住房分项权重，这进一步提高了住房通胀对CPI的拉动作用，住房通胀对1月CPI涨幅贡献已经超过三分之二（2.1%/3.1%）；除此以外，核心服务亦贡献了1.1个百分点的通胀涨幅。住房与医疗服务价格上行预期下，美国通胀压力依旧存在。一方面，在美国住宅市场似乎进入到“低销量高价格”的新常态背景... 4
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02-02 05:00...环境因素包括室内和室外环境，如烟雾、花粉、宠物毛发、尘螨等。免疫因素是指哮喘患者的免疫系统对某些刺激物过度反应，导致气道炎症。诊断与评估：医生通常会根据儿童的病史、症状和体征进行哮喘的诊断。一些辅助检查，如肺功能测试和过敏原检测，也有助于诊断。哮喘的严重程度和管理计划应根据个体情况进行评估和调整。二、儿童哮喘的预防方法... 5
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02-02 05:00...很大程度上降低了二手楼的出售意愿，进而在供给端形成了较大压力。与此同时，租金价格持续上行进一步压降二手楼出售意愿，供需持续失衡成为楼价不降反升的核心逻辑。美国CPI通胀分项增速在2023年3月见顶后稳步下行，但这只代表租金增长趋势相对放缓，何时见顶乃至回落仍不可知。与此同时，租金上涨意味着房屋持有人可以获得更高的租金回... 1
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01-05 20:40...收入习近平同志2013年9月至2023年11月期间关于共建“一带一路”的重要文稿78篇。共建“一带一路”源自中国，成果和机遇属于世界。党的十八大以来，习近平同志开创性提出共建“一带一路”倡议，着眼于各国人民追求和平与发展的共同梦想，为世界提供了一项充满东方智慧的共同繁荣发展的方案，得到国际社会特别是共建国家积极响应。共... 3
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01-05 20:40...是当市场中的流动性出现紧缺带来美联储退出量化紧缩（QT，QuantitativeTightening），这可能成为降息的前奏。判断市场流动性有两个重要指标，一个是银行的超额存款准备金，目前其水平仍然较高，保持在3.5万亿美元左右，远高于一般认为的2.5万亿美元的合意水平；另一个则是隔夜逆回购（ONRRP，Overnig... 4
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12-18 21:20...“超额储蓄”的规模市场仍然有争议，大致的预测区间在3000亿美元至2万亿美元之间，尽管差距较大，但可以确定的是，美国家庭的超额储蓄已经从高点回落，其对消费拉动的边际效应也在快速消退。与此同时，美国家庭的储蓄率目前处于下降趋势中，这也意味着日常的消费可能更多消耗日常储蓄。尽管美国经济在过去的一段时间中表现出了超常的韧性，... 0
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12-12 06:20...“超额储蓄”的规模市场仍然有争议，大致的预测区间在3000亿美元至2万亿美元之间，尽管差距较大，但可以确定的是，美国家庭的超额储蓄已经从高点回落，其对消费拉动的边际效应也在快速消退。与此同时，美国家庭的储蓄率目前处于下降趋势中，这也意味着日常的消费可能更多消耗日常储蓄。尽管美国经济在过去的一段时间中表现出了超常的韧性，... 0
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11-08 01:00...在过去一段时间的市场动荡表明，没有什么不可能。如果债券市场再度出现无差别抛售，股票必定遭殃，这时债券空头就可以获益并形成对股票资产的对冲。与此同时，即使从股票空头的角度来看，由于宏观展望开始边际转弱，股票市场的盈利表现仍然存在不确定性，这时候的股票空头也可以通过债券空头来形成对冲，也就是说，如果债券空头亏钱了，那么股票... 0
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11-05 18:20...美债发行规模持平，为3386亿美元。未来三个月中长期美债发行总量环比增长12%，长端国债发行量相对较低。按发行规模进行划分，未来三个月各期限美债发行规模大致按发行期限逐级递减。从增速看，2年、3年、5年期美债发行规模环比增速高于平均水平；7年、10年、20年、30年期美债发行规模环比增速低于平均水平；其中20年期美债发... 0
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10-21 15:10...美联储自2022年6月1日开启本轮缩表，虽然2023年3月硅谷银行事件对缩表进程造成扰动，但在市场消化相关风险后，资产负债表延续了收缩趋势。截至2023年9月末，美联储资产负债表较2022年峰值（近9万亿美元）已缩减逾1万亿美元。往前看，美联储在9月议息会议中延续了“维持每月950亿美元上限”的表态，但没有给出明确的缩... 3
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10-19 09:20...不断铲除滋生腐败的土壤。权力对微观经济活动的不当干预，既体现在个别地方或部门没有完全领会党中央在新时代促进经济高质量发展的精神，所制定的政策没有考虑经济的实际需求，对经济的发展“管得多、放得少”，直接抑制了经营主体的发展空间；也体现在个别地方或部门对经营主体的执法不规范、不严格、不透明、不文明，运动式、“一刀切”执法问... 0
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09-30 02:20...从2022年以来，美联储为缓解通胀压力，连续多次大幅加息将联邦基金目标利率推升至几十年高位。受此影响，长端美债利率也一路上行。截至本月中旬，10年期美债收益率已经基本站稳4.3%至4.4%水平，并且似乎仍未见顶。10年期美债收益率的攀升反映出美元资金成本的上行，这也推升了以美元计价的中资美元债收益率。总体而言，中资美元... 1
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08-11 09:00...同时由于美联储可能已经结束了加息进程，这也有利于短期债券收益率的下行。而从阿克曼的角度来看，做空长期美债反映了长期通胀预期，同时做空美债也可以对冲长期利率上升对股市的影响。他也表示，债券的供给也是一个需要考虑的因素，美国政府需要增加国债供应来为当前的预算赤字、未来的开支计划，以及更高的再融资利率提供资金，这也意味着利率... 1
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07-15 12:40...而其得到的信息不仅包括宏观经济数据和事件，也会受到各类客盘的影响，而最终其作出的决定也最终影响汇价。如果站在交易员的角度去看人民币汇率，最重要的考量是什么呢？今年以来，相信最为重要的考虑因素之一就是“利差”。由于美联储不断加息，人民币与美元之间的利差从去年下半年开始转负，并不断扩大。作为外汇交易员而言，做多人民币是一个... 3
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07-10 05:30...美国经济在二季度仍可能保持大约2%（环比折年率）左右的增速，同时市场分析师的预测值也在缓慢抬升。换言之，市场对于衰退的预期出现了“推迟”和“减幅”。然而，2-10年的国债利差指标并没有正常化，反而出现了进一步的倒挂，本周倒挂幅度已经超过了108个基点，创下1980年代以来的峰值。尽管市场对于2024年的美国经济仍不看好... 10
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06-30 21:00...从巅峰时期全球市场占比高达50%一路下降至2020年的10%。半导体行业衰落的直接原因是显而易见的，美国与日本1986年签署的《半导体协定》（SemiconductorAgreement）对日本相关产业造成了致命打击。另一方面，日本半导体行业自身做错了两次重大的选择。第一次日本在逻辑芯片与DRAM内存中选择专注于后者，... 2
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06-22 17:30...5%至6%左右的增长。从结构上来看，在经济复苏的进程中，服务业成为主要推动力，而工业需求面临挑战，二者的分化仍在延续。展望二：固定资产投资增速将前高后低，需要政策再度发力支持。基建投资增速将与专项债、政策性金融工具的力度紧密相关，现阶段增速已经开始回落，需要政策再度发力支持。制造业企业经营压力偏大，私人部门投资动力不... 2
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06-08 07:40...有望带动核心服务项通胀同比增速在二、三季度开始下行。中性情景下，笔者预计今年年底美国通胀或回落至3.6%左右，核心通胀或下降至4.2%左右。在高利率背景下，虽然当前美国前50的银行利润端压力还可承受，但银行业普遍将面临存款流失问题，并且证券损失具有一定普遍性。从美国前50银行的情况来看：（1）股价表现方面，大部分前50... 26
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06-03 08:20...劳动力市场虽边际放缓，但韧性仍强：其一，“临时支持服务”就业人数持续下滑，劳动力需求有所疲软。非农就业数据中的“临时支持服务”（Temporary-help）可以作为整体就业状况的领先指标，2月以来临时支持服务就业人数持续回落，指向劳动力需求有所回落。其二，劳动力市场条件指数（LMCI）维持高位，劳动力市场仍处于较高紧... 16
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