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08-10 07:00...我们认为尽管当前PPI同比降幅收窄,但回升动力似乎有所转弱,一则国际大宗商品价格转为波动下行,二则国内需求回升信号暂不明朗。而CPI读数依然偏低,居住、交通等权重较高项目的拖累较为明显。我们认为提高通胀水平、达到通胀目标,更多仍需提高居民财富与收入增长预期、抬升消费需求。向前看,除了1500亿元左右超长期特别国债资金尽... 0
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05-23 19:30...略微抬升通胀。截至5月15日,WTI原油期货价78.8美元/桶,较4月有所下降,可能有助于减缓5月份通胀压力。但国际油价目前仍在高位,仅靠CPI能源的微调无法促使整体通胀回落。4月份美国住房通胀同比升5.5%,前值5.7%,贡献了通胀中的2.01百分点。一年前,2023年4月美国CPI同比升4.9%,住房贡献了其中的2... 10
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05-23 19:30...玩家在活动期间内参与游戏中12vs12的蛋糕争夺战玩法,即可完成任务积攒积分获得免费赠送的SG3-海东青武器皮肤「半岁·绯岚」。有句话说得好,玩游戏可以菜,但不能不够骚!这样猛男必备的热门武器皮肤,你确定不来一把吗?万年梗王也走心,项目组自掏腰包为玩家“分红”除了游戏内的福利外,向来热衷玩梗的游戏官方,这次也走起了心!... 0
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04-19 19:20...黄金和美债实际收益率的关系也是我们一直以来分析金价的主要框架之一。通胀也是黄金定价传统框架的逻辑之一,主要体现了黄金的抗通胀属性。1980年至今,在全球通胀率较高的年份,大多情况下黄金价格都在上涨。这一现象背后的逻辑是,全球性通胀的成因之一是货币宽松周期,当处在货币宽松周期,持有货币的收益下降,持有资产的收益上升,而黄... 3
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04-08 22:50...国内出游人数一直在104%以上。2024年春节和清明,国内出游人数恢复率分别为119%和111.5%,表明疫后国内旅游出行的修复较为稳固。除了出游人数,我们更加关注出行带动的消费增长及人均消费水平。实际上国内旅游总收入(总花费)自2023年端午节后开始稳步上升,恢复率从去年端午的94.9%升至今年的112.7%。由居民... 0
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04-03 00:20...我们认为后续基建投资和“三大工程”可能是建筑业的较强支撑。基建投资方面,在政府化债的背景下,部分省份基建投资增速可能受到一定程度影响,但设备更新这块会给予基建投资一定支持。1制造业PMI迎来反弹,重回扩张区间2024年3月份,随着企业在春节过后加快复工复产,制造业PMI较上月回升1.7个百分点至50.8%,重回荣枯线上... 4
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03-21 18:00...8%,更创下30年来最大涨幅。这一结果大超预期,表明企业能够承受较高的工资上涨。既然企业能够承受抬升的劳动成本,自然也能接受提高的融资成本,因此日本央行特别关注劳动力市场的变动情况。1月时,日本央行行长植田和男在记者会上强调需要重点关注3月“春斗”谈判结果,表示如果确认工资和通胀实现良性循环,将考虑改变包括负利率在内的... 0
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03-15 20:30...泥巴路、碎石路、水泥路……村民们的出行条件越变越好。交通变好后,村两委开始谋划产业发展。柠檬种植在安岳县有近百年的历史,这里现有柠檬种植面积48万亩,是世界五大柠檬主产区之一,也是全国唯一的柠檬商品生产基地县。“柠檬又不能一天三顿当饭吃,有市场吗?”“不会技术,种了也不一定行”……这是隆恩村最初发展柠檬产业时,村民们的... 0
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03-05 00:30...社会利率也跟着下降。观察中国十年期国债收益率走势可以看出,自从2018年开始就已经在不断下降的过程中,截止到现在还未结束。长期因素只能解释趋势的一部分,今年以来快速下降的势头需要用短期因素来解释。去年12月到今年1月A股市场出现了一定的流动性危机,微盘股遭遇了较大的抛售,市场也出现了恐慌。在这个背景下,投资者纷纷选择防... 0
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06-25 15:20...这些地产相关税种收入增速的负增,可能就是地方财政收入压力加大的一个原因。财政收入增速的放缓也带来支出端的边际收紧。今年一季度财政靠前发力特点明显,二季度财政支出有所放缓。根据财政部数据,4月份一般公共预算支出占全年预算支出比重为6.7%,处于近年较低位,表明一季度“开门即冲刺”的支出进度初步放缓;5月份财政支出增速明显... 3
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06-22 17:10...汽车“一枝独秀”,高新技术产品同比降幅扩大,劳动密集型产品增速高位转负。5月份机电产品出口金额同比-2.1%,拉动全部出口下降1.1个百分点。机电产品结构也呈现较大分化:汽车一枝独秀,5月出口同比+123%,远高于整体出口增速,拉动中国出口增长大约1.5个百分点,传统机电产品如手机、自动数据处理设备、集成电路等出口仍然... 2
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06-16 15:40...在下半年美国经济展望报告中,我们判断,美国经济在衰退前或将经历一段高赤字、高通胀、高利率的脆弱平衡状态。美国联邦政府通过高赤字来驱动经济增长,进而导致通胀处于高位。但这种高赤字、高通胀形势就迫使美联储继续加息并维持高利率环境。我们认为,美联储可能在7月和9月分两次加息25bp,将联邦基金利率提升至5.75%。1美联储加... 3
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06-16 15:40...美国经济比预期的更为坚韧,通胀的回落速度并不理想,且比如人均可支配收入、房屋销售等一些指标显示出通胀有反弹压力,因此美联储紧缩周期并未结束。随着国债上限问题解决,美国政府迅速发行新债,财政部现金增加后,为继续扩张财政提供有力支撑,导致通胀无法按美联储合意的速度回落。我们认为,美国经济在深度衰退之前,可能经历一段高赤字、... 4
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06-10 04:20...实际上今年CPI环比已经连续3个月低于历史均值。5月核心CPI环比0%,同比0.6%,涨幅略有收窄,也一定程度反映需求内生动力不强。供应充足食品价转跌CPI食品方面,市场供应充足,虾蟹类、鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格均环比下降,CPI食品环比-0.7%,同比回升0.6个百分点至1%。5月份猪肉价格仍在震荡区间,同比由涨转... 25
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05-14 01:10...转为负值,表明居民部门在净偿还。其中新增居民中长期贷款-1156亿元,负增现象仅在去年2月、4月出现过。我们理解这主要可能是居民提前还贷的影响。更重要的是,在一季度地产成交降幅持续收窄的情况下,4月居民长期信贷又出现净偿还,一定程度支持了我们前期观点——今年尽管年初地产修复速度快于市场预期,但全年地产可能仍在调整期。1... 11
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05-01 22:40...滞胀情况下流动性金融风险依然较大,经济危机预警不能排除。一季度GDP同比4.5%,好于市场普遍预期,今年完成政府工作报告5%左右的增长压力不大。正如我们在报告《GDP同比回升至趋势线上》中所述,一季度基建制造业投资的拉动、居民线下消费与地产的贡献均较明显。不过居民端汽车手机、地产链等耐用品消费回升力度仍不大,且青年就业... 29
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04-21 01:30...评级在AA有26家企业,占比44.83%;评级在A有3家,占比5.17%;评级在B及以上2家,占比3.45%;未评级2家,占比3.45%。1.2发债规模呈周期性特征,短期融资和中期票据为发债主体就整体发债规模而言,其周期性明显,且随行业景气度成正相关关系。2009年-2012年,煤炭行业发债规模显著扩大,因为行业增长带... 23
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03-28 09:20...那么社会消费品零售总额同比可能回升至10%左右。实际上今年1月份随着疫情防控优化国内快速“达峰”、“过峰”,春节之后居民出行掣肘基本已消除。1-2月份社零同比+3.5%,基本符合我们预期。不过1-2月份消费有一个较明显的特征,即线下餐饮、出行相关消费反弹力度较强,汽车、手机等耐用品增长乏力,这可能也会是今年消费形势的一... 17
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02-01 01:30...并显示在停止加息前美联储还将再加息25bp,那么联邦基金利率仅能达到5.00%。美联储希望由此防止经济进入深度衰退。加息放缓预期形成后,美股出现明显的反弹,PMI指数也可能见底回升,也即进入“浅衰退”模式。我们认为美联储过早放缓加息可能推迟衰退到来,但会促使通胀二次腾飞,滞胀形势加剧,最终还会陷入更深的衰退中。1.2春... 32
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01-14 22:10...比如2000年12月网络泡沫破裂,美国发生经济危机,失业率持续回升并直到2022年2月PMI回升到48%以上才停止。2003年3月,美国经济受到非典疫情的冲击,PMI指数又一次快速回落至48%以下,美国失业率也再一次上扬,从原来的5.9%回升至6.3%。不过这次疫情冲击持续时间短,PMI指数在两个月后回升至48%以上,... 25
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12-26 02:40...14万亿元,同比增长91.21%,占全市场的比例达到65.66%,成为我国资产管理行业的一支重要力量。另外Wind资讯数据统计显示,截至2022年第三季度末,银行理财新发产品7103只,新发产品净值化率达93.76%。三季度成立规模达4493.63亿元,规模净值化率达99.87%。固定收益类产品仍为发行市场主流,发行数... 23
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12-24 16:50...增速由每年的支出法GDP-资本形成总额部分计算,实际资本形成额(不变价口径)增速由统计局公布的“资本形成总额对GDP当季同比拉动”倒推。实际上两个口径的资本形成额增速之间的差值,应该是固定资产价格同比变化的影响。但是统计局自2019年开始停止公布固定资产价格指数,我们尝试用PPI生产资料同比对固定资产价格进行线性回归,... 24
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2024-09-22-04:36 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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