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美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-69-2023年-3
一些关于联邦税的令人震惊的事实
在截至2021年的十年中,美国财政部收到了约32.3万亿美元的税收,而支出了43.9万亿美元。
尽管经济学家、政治家和许多公众对这种巨大失衡的后果有不同的看法,但查理和我,出于无知,还是坚信近期那些对经济和市场的预测简直毫无用处。
我们的工作是以一种方式管理伯克希尔的运营和财务,这种方式将随着时间的推移取得可接受的结果,并在金融恐慌或全球严重衰退发生时保持公司无与伦比的持久力。伯克希尔还提供了一些适度的保护,以防通胀失控,但这些保护远非完美。巨大而根深蒂固的财政赤字是会带来后果的。
财政部通过个人所得税(48%)、社会保障和相关收入(34.5%)、企业所得税支付(8.5%)和各种较小的税目获得了32万亿美元的收入。在这十年中,伯克希尔公司通过企业所得税缴纳的税款为320亿美元,几乎是财政部所有收入的千分之一。
这意味着——请做好准备——如果美国有大约1000名纳税人的纳税额与伯克希尔的纳税额相当,那么就不需要其他企业或美国1.31亿家庭再向联邦政府缴纳任何税款了。一分钱也不需要。
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数百万、数十亿、数万亿——我们都知道这些词,但其中涉及的金额几乎无法理解。让我们用物理维度来理解这些数字:
如果你把100万美元兑换成新印的100美元,你会有一堆能和你胸口等高的钞票。 用10亿美元进行同样的操作——这越来越令人兴奋了!——会堆到大约3/4英里高的天空。 最后,想象一下伯克希尔2012-21年度联邦所得税支付总额达到320亿美元。现在,这些钱堆叠的高度已经超过21英里,大约是商用飞机通常巡航高度的三倍。
当涉及到联邦税收时,拥有伯克希尔的个人可以明确地说“我在办公室已给了”。
在伯克希尔,我们希望并有望在未来十年缴纳更多的税款。我们对这个国家的亏欠丝毫不减:美国的活力对伯克希尔取得的任何成功都做出了巨大贡献——伯克希尔永远都需要这种贡献。我们依靠的是美国顺风,虽然它有时会停滞不前,但它的推动力总是会回来的。
我从事投资已经80年了,超过了美国历史的三分之一。尽管我们的公民有自我批评和自我怀疑的倾向——甚至可以说是狂热——但我还没有看到什么时候有理由长期做空美国。如果这封信的读者在将来会有不同的体验,对此我将深表怀疑。
没有什么比拥有一个好搭档更好的了
查理和我的想法很相似。但我花了一页纸解释的东西,他会用一句话总结出来。而且,他的版本总是更清楚地推理,也会更巧妙地——有时可能会更直言不讳地陈述。
以下是他的一些想法,很多摘自最近的播客:
世界上到处都是愚蠢的赌徒,他们不会做得像耐心的投资者那样好。
如果你看世界的方式不是真实的,那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。
我只想知道我将死在哪里,这样我就永远不会去那里。还有一个相关的想法: 尽早写下你想要的讣告——然后相应地采取行动。
如果你不在乎自己是否理性,你就不会努力。然后你就会变得不理智,变得一团糟。
耐心是可以学会的。注意力持续时间长,能够长时间专注于一件事是一个巨大的优势。
你可以从死人身上学到很多东西。读那些你既钦佩又厌恶的死者。
如果你能游到适合航海的船上,就不要乘坐正在下沉的船逃跑。
一家伟大的公司会在你离开后继续运作;一个平庸的公司不会这样。
沃伦和我不关注市场的泡沫。我们寻找好的长期投资,并顽固地长期持有。
本·格雷厄姆说过:“每一天,股市都是一台投票机;从长远来看,它就是一台称重机。”
如果你不断创造更有价值的东西,那么一些明智的人就会注意到它,并开始购买。
投资没有百分之百的把握。因此,使用杠杆是危险的。一串奇妙的数字乘以0总是等于0。不要指望能富两次。
然而,你不需要为了变得富有而拥有很多东西。
UfqiLong
如果你想成为一个伟大的投资者,你必须不断学习。世界变了,你也要变。
沃伦和我讨厌铁路股有几十年了,但世界变了,最终美国有了四条对美国经济至关重要的大型铁路。我们迟迟没有意识到这种变化,但迟到总比不到好。
最后,我要加上查理的两句话,这两句话几十年来一直是他做决定的关键:“沃伦,再考虑一下。你很聪明,但我是对的。”
就这样。每次和查理通话,我都会有所收获。而且,当他让我思考时,他也让我笑。
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我将在查理的清单上加上我自己的一条规则:
找一个非常聪明的高级伙伴——最好比你稍微年长一点——然后非常仔细地听他说什么。
奥马哈的家庭聚会
查理和我真是有点不知羞耻。去年,在我们三年来的第一次(线下)股东大会上,我们一如既往地以繁忙的商业喧嚣来迎接大家。
从开市铃一响,我们就直奔你们的钱包。在短时间内,我们的喜诗小摊卖给你们11吨营养花生糖和巧克力。在我们的P.T.巴纳姆(马戏之王)演讲中,我们向你们保证过长寿。毕竟,除了喜诗的糖果,还有什么能解释查理和我能活到99岁和92岁呢?
我知道你们迫不及待地想知道去年喧嚣的细节。
周五,大门从中午一直开到下午5点,我们的糖果柜台共卖出了2690份。周六,在早上7点到下午4点30分之间,喜诗又登记了3931笔交易,尽管在9个半小时的营业时间中有6个半小时,我们的电影和问答环节限制了商业客流。
算算看:喜诗在其黄金营业时间内,每分钟约有10笔销售(两天内销售额达400,309美元),所有在同一地点购买的商品都是101年没有实质性改变的产品。在福特T型车时代对喜诗管用的方法现在也管用。
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查理,我和整个伯克希尔公司都期待着5月5-6日在奥马哈见到你。我们会玩得很开心,你也会玩得很开心。
2023年2月25日 沃伦-巴菲特
董事会主席
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