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2024-05-10...股东会对话美国股神沃伦巴菲特-2024-12:慈善资助爱因斯坦医学院
下半场
巴菲特: 我想稍微跟进一下我们离开午餐前放的那个影片。
它讲到了关于伯克希尔的核心内涵,有非常多的上市公司或者是很有钱的上市公司遍及美国各地,我们也肯定听到过有这样的例子,比如说有一个家庭赚了非常... 144 -
2024-03-03...荣辱二十年:我的股市人生-105:第八章 南方证券破产-4:倒闭-3
破产传言
危机爆发的第三个原因是一批新股东的权益之争。新股东权益之争演变成股东与政府的对立,进而积极密谋重组公司管理层。这诱发了南方证券的破产传言。
2003年7月那次常务董事会后,一部分新股东... 143 -
2024-03-03...荣辱二十年:我的股市人生-92:第七章 南方证券滑铁卢-4:孤立无援
孤立无援
有人问我,在南方证券当总裁这一年多中感触最深的是什么?我觉得,那就是孤立无援。 尽管南方证券大部分干部员工支持我,希望看到我大刀阔斧地整治南方证券,把南方证券带出困境。但我本... 136 -
2023-03-19...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1994年-5:我们现在只要求每年出现一次好的投资主意就可以了-2 企业治理 在年度的股东会上,有人常常会问:「要是那天你不幸被车撞到,该怎么办?」我只能说很庆幸他们还是在问这样的问题,而不是「要是那天你不被车撞到,我们该怎么办?」。这样的问题让我有机会谈谈近年来相当热门的话题-公司治... 175
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2023-03-12... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1990年: 二十五年来投资错误的回顾与反思-3 保险事业营运 下表是产物意外险业的几项重要的指数 综合比率代表保险的总成本(理赔损失加上费用)占保费收入的比例,比率在100以下代表有承保的损失,在100以 ""... 149
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2023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1989年:将投资集中在少数看得懂的公司-3 波仙珠宝 Berkshire是在1983年买下内布拉斯加家具店80%的股权,当时我忘了问B太太一个连小学生都会想到的问题,你还有没有其它兄弟姊妹,上个月我补救了这个错误,现在我们又成为另一个家族分支80%的股东。当B太太1917年从苏俄往东... 173
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2023-03-10...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1988年:保险仍是经营的最大重心-7 财务方面 在年度结束后不久,Berkshire发行了两期的债券,总共的金额是2.5亿美元,到期日皆为2018年并且会从1999年开始慢慢分期由偿债基金赎回,包含发行成本在内,平均的资金成本约在10%上下,负责这次发行债券的投资银行就是所罗门,他们... 150
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2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1986年:研究失败要比研究成功重要-5
1985年产业整体的数字有点不寻常,保费收入大幅成长,而投保损失则与前几年一样以固定比率成长(约比通货膨胀率高几个百分点) ,结果两项因素加起来竟使得Combined Ratio下降,只是损失不大配合,虽然通膨有趋缓的现象,理... 151 -
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵-5
让我们对这个把债券当作投资的个案进一步作说明,若你决定将每年12%报酬的债券利息收入继续买入更多的债券,它就好比你投资一些保留盈余继续再投资的一般企业一样,就前者而言,若今天你以一千万投资30年票票面零利率的债券,则三... 162 -
2023-03-06...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1983年:市场就像老天爷一样,帮助那些自己帮助自己的人-3
那么为什么保险业即使在面临这种情况下,数十年来仍能有所获利?
(在1950 年到 1970 年间产业平均的 Combined Ratio 为&nbs... 144 -
2023-03-06...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1982年:并购成功的两种情况-2 大部份的美国公司把大部份的盈余分配出去,所以算是介于两个极端的例子之间,而大部份的美国公司的税后投资报酬率可能比投资免税债券还差,当然也有少数例外,但如今总的来说,美国公司的资本对投资人来说无任何附加的价值。但要强调的是,我并不是说所有的美国公司表现... 138
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2023-03-06... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1982年:并购成功的两种情况 (1981年)今年的营业利益约为四千万美元,较从去年 1980 年的四千二百万减少,期初股东权益报酬率(持有股权投资以原始成本计)亦从去年的 17.8%滑落至 15.2%。我们的新计划是让所有股东皆能指定各... 167
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2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1968年:投资赚大钱要兼顾定性与定量分析 致合伙人: 我们1967年的表现 以绝大多数标准而言,我们在1967年都有着良好的表现。我们的整体收益率为35.9%以上,同期的道琼斯指数为19.0%。总体的收益金额为$19,384,250。即便考虑到目前正在加速的通货膨胀情况,这笔金额也足... 166
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2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1967年:伯克希尔公司迎来了第一个十年-2 私人拥有的普通股投资
自从 1965 年年中以来,我们就已经开始购买一家售价远远低于其价值的证券。我们希望我们将最终投入一千万美元或更多的钱。该公司经营的不同的几种生意都是我们可以了解的,我... 165 -
2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1967年:我们迎来了第一个十年 1967 年 1 月 25 日 第一个十年
随着 1966 年的结束,我们的合伙企业也走过了第一个十年。今年的业绩用来庆祝我们的十周年是再合适不过了——我们超过了道... 163 🈶🖼️ -
2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1965年:复利的喜悦 (内容疑似不全,待修正) 我们在1964年的表现 我们在1964年获得了$4,846,312.37的盈利,相对于道琼斯指数的表现而言,这并不是我们表现出色的一年。我们(BPL)1964年获得了27.8%的增长,道琼斯指数增长了18.7%。对于有限合伙人来说,增长... 169
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2023-03-03... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1964年:合适的买入需要时间 1963年的表现 1963年业绩很好。虽然有的合伙人讲求实际,对今年的收益率很满意,但1963年业绩好,不是因为我们的净资产比年初增加了3,637,167美元,取得了38.7%的收益率。1963 年业绩好,是因为我们把我们的衡量基准道指远远甩在了后... 162
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2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1963年:保证给予一定回报率的承诺都毫无意义 基本规则
由于有合伙人坦白地承认看不太懂我的整一封信,尤其是我也把这信写得越来越长。我觉得在此再次强调几个关于我们合伙企业的基本规则。当然有些合伙人会觉得这种反复的重复实在让人难以忍受,但我宁愿十个合伙人中有九个感到无聊... 195 -
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2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1962年:我的投资组合由三部分构成-2 Dempster Mill Manufacturing Company
我们目前正在进行对于 Dempster Mill Manufacturing Company 的控制。我们第一次买入这家公司是在五年前,作为价值... 191 -
2023-03-03... [原发于 雪球网/ApprenticeW, 2021-02-27. ] 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1958年 (编按:有记录可查的,沃伦巴菲特先生从1957年开始给股东们写信。1957年写的信件内容应该是1956年的伯克希尔公司的经营情况,但是目前我们能提供的只有1958年初写的关于1957年的情况回顾。... 183
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2021-11-28... 聪明的投资者 The intelligent investor-33:第十五章:股东与股利政策
由于经营者天生会将再投资置于支付红利之前,他们经常采取一种吝啬的股利政策,导致股票几乎经常以被压得相当低的市场价格出售。这种股东期望和管理者的吝啬之间的矛盾,有时会使股东在年度股东大会上提出可怜的主张... 181 -
2021-11-10... 聪明的投资者 The intelligent investor-31:一般股东的合理待遇
管理有效却未使外部股东的股息达到最佳,这种情况的发生有许多原因,下面是最主要的几个原因:
(1)未支付与利润及股东股值相对应的红利。这些红利可以用股票形式或现金形式支付(但一个成长... 164 -
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