突然放量！央行30日净投放4380亿元

-loading-

听音频 🔊 . 看视频 🎦

... 2024-05-02 21:20 .. 央行网站截图因30日20亿元逆回购到期，央行公开市场实现净投放4380亿元。
    值得注意的是，4月份以来央行每日公开市场操作规模均为20亿元。
    对此，东方金诚首席宏观分析师王青接受媒体采访指出，“五一”假期居民取现需求有限，再加上4月份并非季末，市场流动性波动不大，这是近期央行公开市场操作维持低量模式的直接原因。
    从同业存单到期收益率等指标来看，当前银行流动性整体处于充裕状态，因此资金面平稳跨月无虞。
    4月15日，央行开展1000亿元MLF操作，操作利率为2.50%与上期持平。
    因本月有1700亿元MLF到期，4月MLF延续“缩量平价”。
    4月22日，央行公布的4月LPR报价继续“按兵不动”，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。
    对于5月，国海固收团队认为，根据2024年初以来央行的逆回购投放节奏观察到，DR007在1.8%-2.0%或是央行 .. UfqiNews ↓ 1

... 02-21 01:32 , 7637 , 155 ..
[编按：转载于腾讯微信/ 清和社长智本社， 2023-02-14.
    ]
（中国）印钞机的轰鸣声：
（2023年）1月份，广义货币（M2）余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点；社会融资规模增量为5.98万亿元，同比少增1959亿元，依然超市场预期；人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录.

货币大增、社融开门红、贷款创纪录，意味着房价反弹、股票上涨、经济复苏？还是意味着购买力进一步被削弱、债务进一步攀升？
本文从社融为切入口分析货币和财政政策能否刺激经济增长.

本文逻辑
一、货币的钱都去哪儿了？
二、财政的钱都去哪儿了？
三、市场的钱都去哪儿了？
01
结构性量化宽松期
货币的钱都去哪儿了？

通常，（每年）一季度是融资旺季.
    但即便把季节性因素考虑进去，（2023年）1月M2增速、社融增量和信贷增量还是超市场预期.

数据出来后，市场惊叹和疑惑：家庭排队提前还贷，企业老板按兵不动，谁在拼命借钱？按这个印钞速度，（2023年）今年M2破300万亿元没压力，钱将流向哪里？
我们看社融结构就知道谁在大举借债.
    对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元，环比多增3.39万亿，占社融增量的82%.
    表外融资回暖但增量有限，企业债券融资依然低迷，政府债券融资还没完全发力.


紧跟信贷这条主线.
    根据央行    “金融统计数据报告”口径，1月份贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元.
    分部门看，住户贷款增加2572亿元，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元.
    &l ... 中国印钞机的轰鸣声：央行发行的钱都去哪儿了？ ⟶

...为实体经济提供更有力支持.
    进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配.
    用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设，促进政府投资带动民间投资.
    在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定.
    东方金诚首席宏观分析师王青认为，逆周期调节往往伴随货币政策显著加大稳增长支持力度，其中一个标志就是持续实施降息降准，更多通过总量型工具发力来托底经济运行.
    而跨周期调节则重在长短兼顾，特别是不能因大水漫灌而为将来留下风险隐患，同时注重调结构，因而更加重视使用结构性货币政策工具，对重点领域和薄弱环节进行精准滴灌.
    年初以来，随着经济活动逐步回归正轨，企业复工复产提速，资金需求稳步回暖，带动一季度金融数据持续走强.
    2023年一季度社会融资规模增量累计为14... 04-16 05:40 ↓ 24 ..UfqiNews