（投资中国）CFA协会主席兼首席执行官：对中国市场的投入在不断加大

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... 2023-12-07 13:10 .. 中国一直是我们非常大的市场，也是非常重要的市场.”
    傅孟琳说，CFA协会在中国做的事情分为两大方面，一是与合作伙伴一起，在市场上组织重要的论坛和会议；另一方面，近几年可持续金融等话题较热，中国可持续金融方面的发展也是全球瞩目。
    作为国际通行的金融投资从业者专业资格认证，CFA考试在全球160多个国家和地区有近20万名持证人。
    对于中国金融核心岗位中CFA持证人的渗透率不高的现象，傅孟琳表示她看到了巨大的发展潜力。
    “我觉得我们在中国的发展机会和潜力都是非常巨大的。
    CFA协会在中国的发展是一个线性向上的过程，中间会有小的上上下下的波动，但整体趋势向好.”
    本土化策略也是CFA协会在华发展的关键词之一。
    据介绍，为助力中国经济社会高质量发展，推进金融人才的培养交流和集聚，扩充行业从业人员金融通识教育以及客户服务能力和水平，CFA协会与国内知名行业协会拟以CFA投资基础课程项 .. UfqiNews ↓ 6

... 01-04 14:21 , 10617 , 169 ..
战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-13:第19章低買高賣-2

之后，（套利，Arbitrage）这个词语的意思拓展到描述那些大部分风险相互抵消，有很大概率获利（如果不是一定能赚钱的话）的投资上.
    以兼并套利为例，如果A公司的股价为每股100美元，B公司的股价为每股70美元，A公司现在以1股换1股的形式买下B公司，那么市场价格立刻就会发生变动.
    假设A公司的股价掉到了88美元而B公司的股价涨到了83美元，这时候套利者们就会介入，买入83美元的B公司股票并做空88美元的A公司股票.
     如果三个月内兼并成功，那套利者们就能在83美元的基础上锁定每股5美元的利润，大约为6%.
     不过，并购项目在完成法定流程并取得股东同意以前并不是板上钉钉的，有一定谈判失败的风险，如果并购失败，那么A公司、B公司的股价就会逆向变化.
    假设A公司、B公司的股价回到原位，套利者们就会亏损：做空A公司股票的100–88=12美元；
做多B公司股票的83–70=13美元.
       也就是在83美元的成本基础上损失25美元，将近30%的亏损.
     所以，套利者们除非有充足的理由相信并购失败的可能性微乎其微，不然绝对不会轻易冒这么大的风险.


我们在做多和做空两边各持有相当数额的股票，从统计学上来说，持有这么多只股票会大大降低投资组合的风险，且最终无疑会获利.
    这就像是21点赌博中的算牌一样，只不过现在赌注更大.
    我们平均每手交易的价格约为54 000美元，每年下注100万次，相当于开市时每6秒就押下一枚筹码.

... 战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-13:第19章低買高賣-2 ⟶

... 01-15 00:41 , 10735 , 165 ..
战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-38:第27章资产配置和财富管理-3

想要削减赋税，先要找一组追踪股指的股票，每当有股票下跌，比如说下跌10%时，就卖掉亏损的股票然后买入另一些股票，使这个组合在整体上和股指的趋势保持一致.
    如果你只想要短期资本损失，那就最好在购买股票后的一年内出售它们.
    不过，我建议任何认真考虑这一做法的人在具体实施以前先根据历史数据进行模拟测试.

投资时，理解手上的证券是否容易出售是非常重要的，这一特性被称为 “流动性”.
    缺乏流动性可能会造成严重的损失，这一结果在2008—2009年的金融危机期间给对冲基金和房地产投资人的教训尤为深刻.

2002年解散山脊合伙公司以后，我对财政赤字不断扩大、房价物价飙升的情况非常担忧.
    与此同时，对冲基金也在改变合同条款来套住投资者的钱，撤出资本变得越发困难.
    允许提款的频率从每月一次延长至每季度、每年一次，甚至更低.

提前通知提款的周期也在加长：从30天变成了45天、60天或90天.
    基金的单日提款数额也被强加了限制，这被称作 “节流值”（throttles）.
    而美国证券交易委员会则恰恰在这一问题上起了反作用，它新出台了规定，要求资产超过1亿美元的对冲基金经理人必须首先成为注册投资顾问，除非这些经理人能保有初始投资资金两年以上.

许多对冲基金兴冲冲地以避免在基金运营过程中注册投资顾问为借口，绑定了投资人的资产——这对于基金来说是一个双赢结局，而对于那些美国证券交易委员会本应保护的投资者来说却是相当不利的局面.


2008年春天，我意识到这次房价崩溃波及的范围会非常广，所以我向投资的几家对冲基金申请部分撤资.
    不幸的是，曾 ... 战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-38:第27章资产配置和财富管理-3 ⟶