香港有限合伙基金制度的价值优势

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... 2023-08-18 17:30 .. 基金治理和决策程序；基金投资范围和策略；合伙人的权力/权利和义务；GP受托责任范围及违约责任；注资、撤资、分配收益和回扣义务；自愿解散基金的程序（此安排取代了此前合伙人或债权人以公正和公平的理由请求法院解散基金，或根据《公司（清盘及杂项条文）条例》（第32章）将基金作为非注册公司清盘的程序）。
    3、合规运作。
    LPF必须有1名GP、最少1名LP、投资经理、独立审计师、负责人、获授权代表（只适用于普通合伙人是另一有限合伙基金或不具有法人资格的非香港有限责任合伙）。
    GP须确保妥善管理基金的资产（GP可委托代管人）；GP须委任独立审计师，以每年审核基金的年度财务报表；GP须委任获授权机构、持牌公司、法律或会计专业人士执行反洗钱措施；须由获准在香港执业的律师向公司注册处提交注册基金的申请；LPF须以“有限合伙基金、LPF或LimitedPartnershipFund为名 .. UfqiNews ↓ 1

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战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-34:第26章你能战胜市场吗?

第26章
你能战胜市场吗？值得一试吗？

当我刚对21点产生好奇时，大家都不相信获胜策略的存在.
    对许多经典的赌博游戏而言，涉及复杂下注方式的获胜策略在数学上已经被证明是不存在的.
    而且，如果有人可以击败赌场，那游戏规则将向阻止他们的方向改变.

在我对股市产生兴趣时，也听到了同样的投资主张.
    学者们提出了一系列被称为有效市场假说的论点.
    通过金融市场数据，他们认为明天的价格似乎在今天价格的附近随机波动，因此无法预测.

此外，如果价格变化是可预测的，那么就会有人立即照此交易，直到它不再可预测.
     这个想法引申出了一个所有学金融的学生都熟悉的经典杜撰.
    有效市场假说之父尤金·法玛有一天和研究生一起漫步于芝加哥大学的校园里.
    学生一低头，惊呼道： “看，地上有张100美元纸币.”

尤金·法玛不为所动，回答道： “不会的.
    如果地上真的有，一定早有人把它捡走了.”

21点的发牌看似随机，但是如果你 “追踪洗牌”，即通过观察弃牌的顺序，对洗牌方法进行特定的数学计算，就可以预测下一张牌的点数从而获胜.
    如果计牌，21点中的下一手牌其实也不是完全随机的.
     一样东西是否随机取决于这个人得到信息的多寡，得到的信息越多，随机性就越小.

只有在市场价格“真正”随机波动时，其未来价格才无法预测，此时没有人能战胜市场.
    [1]
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... 01-04 14:42 , 10620 , 168 ..
战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-13:第19章低買高賣-5

一连串的事件大大增加了金融市场的波动率.
    它们究竟是会增加我们的潜在回报率，还是会阻碍统计套利系统呢？大量对冲基金在各方面承受着相当大的压力.
    亚洲证券损失惨重，金融机构一夜之间都不愿再延长信贷，加了杠杆的对冲基金被迫肃清所有款项.
    我们听说大额统计套利也被叫停.
    这次去杠杆化和流动性危机在2008年全球金融危机中再次上演，只是2008年的严重程度远远超过1998年的这次.


如果市场上有大量统计套利资金撤离，我们预计在危机期间公司的投资组合会有损失.
    比如说，如果其他基金抛售我们做多的股票，就会促使股价下跌，那我们的多头就会亏损；相似地，随着其他基金肃清做空交易，对应的股价上涨，我们的空头也会受损.

但是一旦统计套利的投资组合清算结束，我们预期自己的投资组合收益就会反弹[11].
    实际上，紧跟9月最后4天的小幅下滑，10月最初的6天内，我们的资产组合都呈现出负收益，一共损失了4.2%的资金，这是我们有史以来经历过的最严重的亏损.
    由于恰好是季度末，我怀疑这是对冲基金公司强行结算统计套利款项来偿还信贷导致的.

还好我们之前在9月间的表现创下新高，这些损失并没有对公司产生很大影响.


尽管10月初公司的表现很糟糕，但我们及时赚回了损失的金额并延续了9月惊人的收益势头.
    在随后的6个月里（即直到1999年2月），我们的回报率达到惊世骇俗的54.5%.
    从1998年到1999年8月之间的12个月里，山脊合伙公司有限合伙人的回报率为72.4%，并且这还是一个市场中性投资产品，杠杆比例都低于2∶1的结果.

几个有限合伙人问我有没有见过类似的情况[12].
    我的回答 ... 战胜一切市场的人-Edward Throp:从賭城拉斯维加斯到金融华尔街-13:第19章低買高賣-5 ⟶

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