人民币离岸汇率破“7”，七天跌近千点！发生了什么？专家这样解读

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... 2023-05-18 17:00 .. 人民银行行长易纲此前表示，“7”不是一个心理障碍，三次破“7”，然后又回到“7”以下，整个经济是稳定的。
    人民币汇率还会在合理均衡的水平上基本稳定，有一些小的双向浮动也是市场驱动的，而这种波动对经济是有好处的，对我国进出口、对大家的预期都有好处。
    因何贬值？多位受访分析人士表示，国内经济恢复动力不及预期、外汇市场结售汇变化以及美元指数走强，共同推动近期人民币兑美元汇率走贬，其中，内部因素为主因。
    社科院世界经济与政治研究所助理研究员周学智对记者表示，近期人民币兑美元汇率贬值的主要原因还是国内经济恢复步伐放缓，有效需求仍不足，市场存在降息预期。
    同时，随着居民跨境旅游逐步恢复，服务贸易逆差反弹，货物贸易顺差受外需走弱影响有所收窄，对汇率也会形成阶段性压力。
    “实际上，今年以来，受进出口贸易走弱影响，整个东亚经济体的货币都有所贬值，日元兑美元、韩元兑美元贬值幅度超过4%。
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【三】极限杠杆 在讲述2013年后的故事之前，我们先来学习一个简单的概念：货币乘数.
    各经济主体将外汇兑换为人民币之后，总是会存在商业银行.
    商业银行本身也能得到央行的借款.
    这两笔钱，就构成了商业银行的原始存款，也就是基础货币.
    商业银行会将这些钱拿出去放贷.
    每10块钱的存款，商业银行会留下至少2块5作为准备金，贷出去7块5毛钱.
    获得贷款的经营者，事实上又会将这笔贷款存回银行，于是商业银行又拿着这7块5中的5块钱出去放贷.
    如此反复循环的结果，就是存款规模被放大了.
    以这个被放大之后的资金总规模，除以央行总资产（即基础货币量），得到的结果，就是货币乘数.
    在这里，我们很有必要梳理一下，从1990年代至今，我大中国的货币乘数演变史.

" ... 两脚羊殇歌——2017，开不动的印钞机-3:极限杠杆 ⟶

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【二】卅年风雨一般而言，各国央行主要是通过三种形式发行基础货币：第一，向商业银行提供借款，第二，以人民币兑换各经济主体挣回来的外汇，第三，向政府或各国字号单位提供借款.
    这三种方式发行的基础货币之和，再加上其它一点零零碎碎的资产，就是央行的总资产.
    从这个意义上来说，央行总资产，与基础货币发行量，是基本等同的.
    对美国这样的国际货币发行国来说，正如我们在第一章所讲述的，第三种方式是最主要的货币发行方式，比如2011年，美联储29300亿美元的总资产中，持有美国政府各类债券26224亿，占总资产的比值达到89.5%.
    到2017年7月，美联储总资产45120亿，其中持有美国政府各类债券42423亿，占比94.0%.
    这其实就是美国以政府债形式发行基础货币，美国政府的信用，就等于美元的信用，两者之间是相互绑定的.
    & ... 两脚羊殇歌——2017，开不动的印钞机-2: 卅年风雨 ⟶