招商基金李湛：注册制全面实施后市场交易逻辑有望进一步回归基本面

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... 2023-05-08 23:00 .. 这也有利于进一步推动我国资本市场服务实体经济，推动我国企业上市流程的标准化、规范化。
    记者：从科创板试点到主板注册制实施，怎么看待我国注册制改革的历程和意义?李湛：自2019年科创板试点至今的四年时间里，监管层逐步完成了“还权于市场”的职能转变，并积累了大量实践经验；广大市场参与者逐渐适应和理解新的交易规则，对注册制全面实施形成了合理的预期，全面推行注册制的时机已然成熟。
    2月17日，全面注册制文件正式发布，这一系列文件在全面总结试点经验的同时充分吸收了社会各界的建议，一方面明确了主板交易制度，完成了各板块交易规则的统一；另一方面对发行审核规则、再融资规则、资产重组规则等做了进一步的优化。
    自2013年首提注册制改革，到2019年实行科创板试点，再到2023年主板注册制正式实施，注册制改革走过十年时间并最终完成，这在我国的金融市场发展史上具有“里程碑”意义。
    这标志 .. UfqiNews ↓ 1

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12-21 08:09 , 3512 , 168 ..
现实世界既然你已经开始明白了，让我们研究一些关于第二阶段动力装置进展和第四阶段灾难的现实例子，看看这不是“理论上好，实践上不好”的情况.
    没有东西会离事实很远！虽然没有任何预测市场的方法是万无一失的，但这个结果却出人意料地好，您会觉得难以置信！在以后的部分中，我将向您展示如何将那些未按计划进行的情况的负面影响降至最低.
    看看图 2-10 到 2-13 中的四只股票.
    当他们按照 The Professional Tape Reader（见箭头）的建议进入 Stage 2 时——当他们突破他们的 Stage 1 基地时，所有这些都应该被购买.
     Starrett Housing (2-10) 于 1975 年初完成了重要的第一阶段基地，当时它超过了 10.
    MA然后出现，这是一个向上，向上和离开的情况.
    请注意，随着股票在六个月内飙升至 24（非常健康的 280% 年化涨幅），接下来六个月的所有修正如何保持在上升的均线上方.
      A R A Services (2-11) 在 1982 年以特别大的成交量突破 30 美元时也展示了同样的获胜模式.
    它在接下来的九个月内飙升至 50 年代中期，实现了 100% 的年化收益.
    再次所有修正都保持在 M A 之上.
     股票-stage2-uptrend.PNG

Telex (2-12) 在突破 10 时也出现了非常大的成交量.
在接下来的三个月里，该股飙升至令人难以置信的 680% 的年化涨幅并非巧合！再次注意，在上升的 30 ... 称傲牛熊市的秘密-9：股价四阶段趋势分析图-实证案例 ⟶

... 03-23 02:12 , 8118 , 151 ..
美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1997年-6:有志从事投资的学生只要修好两门课程-2

美国航空

当Richard Branson-维京亚特兰大航空公司的老板被问到要如才能够变成一个百万富翁，他的回答很简单：其实也没有什么! 首先你要先成为一个亿万富翁，然后再去买一家航空公司就成了! 但由于各位的董事长-也就是我本人不信邪，所以我在1989年决定以3.58亿美元投资取得美国航空年利率9.25%的特别股.

那时我相当喜爱同时也崇拜美国航空当时的总裁-Ed Colodny，直到现在仍是如此，不过我对于美国航空业的分析研究实在是过于肤浅且错误百出，我被该公司过去历年来的获利能力所蒙骗，同时过分相信特别股可以提供给我们在债权上的保护，以致于忽略了最关键的一点：那就是美国航空的营收受到毫无节制的激烈价格竞争而大幅下滑的同时，其成本结构却仍旧停留在从前管制时代的高档，这样的高成本结构若不能找到有效解决的办法，将成为灾难的前兆，不管以前航空业曾经享有多么辉煌的历史(如果历史可以给人们所有的答案，那么福布斯四百大富翁不就应该都是图书馆员了吗?).

要让成本结构合理化，美国航空必须大幅修改其劳资契约，不过这偏偏又是航空公司难以达成的罩门，除了公司真正面临倒闭的威胁或甚至是真的倒闭，而美国航空也不例外，就在我们投资该公司特别股不久之后，公司营收与支出的缺口突然开始大幅扩大，在1990年至1994年间，美国航空累计亏损了24亿美元，此举让公司普通股的股东权益几乎耗损殆尽.


在这段期间内，美国航空还是继续支付特别股股利给我们，直到1994年才停止，也因此在不久后，由于该公司前景展望不太乐 ... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1997年-6:有志从事投资的学生只要修好两门课程-2 ⟶