... 2023-03-13 12:00 .. 同比大幅多增1.95万亿元；其中，社融口径下的新增贷款同比多增超9000亿元，占到社融同比增量的半壁江山。
在去年同期基数走低的背景下，2月社融存量同比增速反弹至9.9%，剔除政府债券影响后的社融增速也同步走高至9.5%。
政府债和未贴现汇票亦有贡献。
除贷款贡献外，政府债券和未贴现汇票同样对2月的社融构成支撑，一方面，在财政靠前发力的背景下，政府债券加快发行，叠加春节假期错位的影响，2月净融资额同比由少增转为多增。
另一方面，2月未贴现承兑汇票同比少减超4000亿元，主要受到去年同期表外票据较低的影响，不过，一定程度也反映出经济回暖背景下，实体融资需求逐步修复，银行以票冲贷的必要性下降。
财政总体前置发力。
今年财政依然前置发力，1-2月政府债券累计融资超1.2万亿，创下2017年以来同期新高，规模较去年同期高出3530亿元。
从存款端来看，2月财政存款仅增加4558亿 .. UfqiNews ↓
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【四】 死亡之债在上一章里我们已经讲过，商业银行在获得存款（最典型的存款其实就是央行以人民币兑换各经济主体手中的外汇而来的外汇占款），或者直接获得央行的借款之后，它一定会拿出去借贷，并通过反复的借贷行为而推高表面上的货币总量.
从这一点上来看，商业银行的借贷行为越频密，货币总量当然就越大，货币乘数当然也就越高.
然而对这一系列的过程而言，问题的关键在于：银行的钱要能借得出去才行，也就是说，银行必须找到适格的借款人.
实在是找不到人借钱的时候，所谓的“适格”要求就会降低，甚至被无视.
就好像美国引发金融海啸的次贷危机似的，美国当时已经找不到有钱人买房了，于是就把钱借给穷人，让根本就不可能还得起钱的穷人买房，号称“次级贷款”.
最后整条借贷链断裂，次贷危机爆发.
但是，请注意这个但是，在某些时刻，可能连不适格的借款人都找不到，银行拿着钱，根本就贷不出去，到这种时候，整个金融体系会因此停滞，货币乘数会因此丧失成长性，而整个债务体系， ... 两脚羊殇歌——2017，开不动的印钞机-4：死亡之债 ⟶
02-28 05:22 , 503 , 260 ..
[编按：转载于 网易/财经，作者： 任泽平、贺晨、甘源， 2020-02-27] 只有通过坚定不移的对外开放、放开行业管制、降低税负、国企改革、鼓励创新等推动政令畅通的新一轮供给侧改革，才能实现经济的成功转型.
2020年1月中国广义货币M2首次超过200万亿，距离2013年3月突破100万亿不到7年，我们研究发现：过去四十年，中国广义货币供应量M2年均增速15%，1998-2017年M2增长了16倍，从各类资产价格表现看，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财等收益率都大幅跑输，少数的一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上的核心资产等收益率跑赢这台印钞机.
本文旨在研究中国货币供应对经济增长、通胀以及各类资产价格的影响.
& ... 货币超发与资产价格：如何跑赢印钞机 ⟶
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