察股观经/欧美未走出通胀高危阶段中泰证券首席经济学家李迅雷

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... 2022-09-21 22:50 .. 5%，其中交通运输项同比增长16.4%，住宅项同比增长7.4%，成为除能源和食品饮料外美国通胀的主导因素，其背后则分别对应着以油价为表征的能源价格和以非农就业为表征的工资收入。
    伴随原油价格于6月见顶，7月美国通胀亦从9.1%向8.5%环比回落。
    可以预见，6月美国CPI录得9.1%或是环比最高点，下半年美国通胀整体将呈现见顶回落态势。
    这也是7月美联储议息中出现“在某个时候放慢加息步伐可能会变得合适”这种表述的原因，即美联储仍处于鹰派的加息缩表路径之上，但对大幅加息态度开始出现“松动”。
    尽管美国通胀环比高点或已逐渐显现，但至少在可以预期的未来半年至一年过程中，美国通胀的回落速度较以往历史周期将更“一波三折”，其原因在于美国“工资─通胀螺旋”已在成型。
    由于上述支撑美国工资走高的因素具有较强的“刚性”，本轮美国通胀回落斜率较以往周期将显著放缓，且难以回到3%以下合意 .. UfqiNews ↓ 9

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03-21 10:41 , 587 , 225 ..
03 2020年3月本轮美股下跌的四个阶段　　和2008年一样，在经历了长期繁荣之后，美国投资者已经忘了风险为何物，触发本轮美股暴跌的原因不再是“有毒资产”而是“有毒病毒”.
    　　相比2008年，车马很远，书信很慢，一生只够爱一个人.
    由于2009年开启3G-4G时代即时通信技术的发展，信息传播速度很快，而新冠病毒的传播速度也很快，2008年一年的市场走势演绎，在2月底开始的一个月就以决然的暴跌完全展示在我们面前.
    　　技术发展，人心未变，那么历史将会压着相似的韵脚，美联储也采取了相似的应对.


　　第一轮 2020年2月19日-2月28日新冠疫情开始在欧美蔓延　　和2008年次贷危机时一样，当新冠病毒从1月开始在全球蔓延传播时，欧美政府认为，没什么大不了的，宝贵的近一个多余时间内，欧美政府什么都没有做.
    2月19日开始，意识到情况不对的投资者开启了第一轮抛售.
    这轮抛售标普500指数只跌了12.3%.
     ... 美國美股下跌的逻辑与中國A股见底的信号-3 ⟶

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03-21 10:48 , 588 , 221 ..
04 全球疫情下欧美股市的暴跌对A股的影响及见底信号　　1、全球疫情蔓延对于A股的影响　　在本轮疫情中，A股在春节假期过后暴跌，然后在疫情迅速控制住后又明显反弹，随着全球疫情爆发，欧美股市大跌，A股也未能完全独善其身.
    欧美疫情的失控和股市的暴跌对于A股的影响主要体现在三个方面：　　第一，欧美疫情的爆发，使得欧美陷入技术性衰退已经成为定局，中国的外需将会面临至少两个季度的冲击.
    如果疫情未能在短期内控制，或者疫情后的欧美陷入更加严重的萧条，都将使得中国外需面临更加严重的挑战.
    　　第二，欧美疫情的爆发使得中国面临较为严峻的外部输入压力，使得中国经济正常化面临一定的挑战.
    　　第三，也是最关键的，虽然中国金融一直在开放的路上，但是目前为止，外资独资的金融机构机构数量相对较少，开展业务和资产规模较低，中国股票市场和全球的直接联系主要通过陆股通机制.
    自2020年2月21日开始，北上资金开始趋势性流出，2020 ... 美國美股下跌的逻辑与中國A股见底的信号-4 ⟶