“债牛”演绎能否延续？机构建议拉长久期

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... 2024-04-17 07:20 .. 2024年1月至3月，城投债的发行规模为1.82万亿元，净融资1586亿元，同比下降了4509亿元。
    其中，主体评级为AA等级的城投债净融资额为-703亿元，2023年同期为842亿元；区县级城投债的净融资额为96亿元，同比下降了1998亿元。
    聚焦个别省份来看，有12个重点省份的净融资情况出现了弱化，而天津、贵州、甘肃、内蒙古、吉林和黑龙江6个省份的城投债净融资额为负。
    显然，城投债供给结构的调整也推动了城投债发行利率的明显下行。
    前述交易员指出，以发行期限1至3年期的公募城投债为例，2024年3月其加权平均发行利率为2.97%，较2023年12月的3.82%回落了85BP。
    眼下，一级市场高票息资产难寻已成为业界共识。
    机构多空分歧渐现那么，信用债牛市会否就此打住？收益率是否还有再下一城的可能？针对未来一个季度信用利差走势的问题，天风证券研究所进行的最新债市调查显示 .. UfqiNews ↓ 0

... 10-06 16:01 , 170 , 249 ..

中国的房价真的不会跌

好，现在我们知道中国的房价存在了泡沫，观点的核心支撑就是住房持有成本和出租收益率的高度不匹配.
    那么有没有办法解决这个问题呢？其实也很简单，让房价跌下来，或者把房租涨上去，这个收益率不匹配的问题，就解决了.
    但是房价是不可以跌的，我在第一段分析土地财政时和你们说过，现在的地方政府利用土地信用，借了大量的开发贷，这些都需要地价的信用进行支撑，房地产市场万万跌不得，暂时不卖地那点小钱还没啥，关键这是这是地方政府连环信用融资体系的核心基础信用，一旦有所损伤，极易引起连锁崩溃.
    那么能不能把房租涨上去呢？这一点政府尝试过，不过失败了.
    根本原因是生活在大城市的租客，其房租已经占到了月收入的30%甚至50%，房租根本没有翻倍，甚至翻倍再翻倍的空间和可能性.
     我研究了过去5年的房租和平均工资的关系，全国在过去5年里，房租的涨幅和居民可支配收入的增长曲线几乎完全一致，都涨了差不多50%，年均7%~8%左右.
      ... 中国房价有泡沫，但它真的不会跌-3 ⟶

...37亿元、20.84亿元、20.1亿元.
    其中，交银纯债是FOF重仓持有市值最高的基金.
    这是一只中长期纯债型基金，主要以票息策略为主，由于海颖、魏玉敏两位基金经理共同管理.
    截至7月22日，该基金年内收益率为2.35%，近一年、近三年收益率分别为4.05%、13.27%，近三年最大回撤为2.3%.
    而交银裕隆纯债A则是FOF重仓数量最多的基金，共有37只FOF重仓该产品，例如交银招享一年混合、民生加银康宁稳健养老、浦银安盛嘉和稳健等.
    该基金主要以中高等级信用债为底仓，今年以来收益率为2.76%，近一年、近三年收益率分别为4.58%、14.54%，近三年最大回撤为1.84%.
    此外，易方达信用债A、动AB、A等基金也在今年的震荡市下表现得可圈可点，受到了较多FOF的关注.
    FOF买基也“追星”权益基金方面，FOF重仓的基金中有多只耳熟能详的明星产品，比如海富通阿尔法对冲.. 07-26 20:10 ↓ 37 ..UfqiNews