欧洲央行释放降息信号　利率下调空间有限

Ooops, Data read error for 3275487, Try new one ( 读取异常, 请尝试搜索关键词 ) ....

-loading-

听音频 🔊 . 看视频 🎦

... 2024-04-16 02:40 .. 3月欧元区通胀率为2.4%，剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率降至2.9%。
    欧洲央行预计，今年欧元区通胀率将在当前水平附近波动，到2025年中期有望降至2%。
    不利因素限制通胀放缓幅度近期美国多项经济数据显示，通胀出乎意料地顽固。
    美国3月通胀加速，CPI同比增长3.5%，高于预期。
    外界预期美联储可能会推迟降息。
    当被问及这是否会对欧洲央行的降息时间表产生影响时，拉加德重申，欧洲央行的决定“取决于数据，而不是美联储”，美联储只是需要考虑的全球性因素之一。
    拉加德指出，这两个地区的通胀性质和经济情况并不相同。
    分析认为，美国在2023年第四季度的经济增长率按年率计算为3.3%，其通胀主要由政府大规模刺激措施推动下的需求增长驱动。
    而欧洲通胀主要由供应链问题导致，高利率压低了物价，最终抑制了企业和家庭的需求，目前欧洲经济活动持续疲软，经济增长势头疲弱导致通胀下行。
    欧洲央行 .. UfqiNews ↓ 0

... 10-06 16:01 , 170 , 249 ..

中国的房价真的不会跌

好，现在我们知道中国的房价存在了泡沫，观点的核心支撑就是住房持有成本和出租收益率的高度不匹配.
    那么有没有办法解决这个问题呢？其实也很简单，让房价跌下来，或者把房租涨上去，这个收益率不匹配的问题，就解决了.
    但是房价是不可以跌的，我在第一段分析土地财政时和你们说过，现在的地方政府利用土地信用，借了大量的开发贷，这些都需要地价的信用进行支撑，房地产市场万万跌不得，暂时不卖地那点小钱还没啥，关键这是这是地方政府连环信用融资体系的核心基础信用，一旦有所损伤，极易引起连锁崩溃.
    那么能不能把房租涨上去呢？这一点政府尝试过，不过失败了.
    根本原因是生活在大城市的租客，其房租已经占到了月收入的30%甚至50%，房租根本没有翻倍，甚至翻倍再翻倍的空间和可能性.
     我研究了过去5年的房租和平均工资的关系，全国在过去5年里，房租的涨幅和居民可支配收入的增长曲线几乎完全一致，都涨了差不多50%，年均7%~8%左右.
      ... 中国房价有泡沫，但它真的不会跌-3 ⟶

... 07-03 02:55 , 9134 , 134 ..
资产负债表衰退：对日本经济迷局辜朝明看对症状开错药方-3

03
一代人辜朝明认为，货币政策是无效的.

这说明他并不完全理解资产负债表衰退与利率之间的关系.
    债务-通缩螺旋对政策利率下行具有强大的牵引力.
    当时危机爆发时，资产迅速缩水，而债务具有刚性，资产负债率大增；
由于经济陷入通缩，投资需求坍塌，自然利率下跌，如果政策利率不下调，市场真实利率和实际债务负担反升，债务风险进一步加大，将市场推入债务-通缩螺旋.
     1990年泡沫危机爆发后，股票和房地产价格大幅度缩水，自然利率下降，当时日本央行反应慢、未降息，企业实际债务负担反而增加、快速暴雷.
    1991年，日本央行慌不择路、快速降息，然后一路降息、直至零利率、负利率.
     实际上，过高的债务绑架了货币政策，债务-通缩螺旋牵引着政策利率下行，央行不得不降息.
    我将这个过程定义为 “债务-通缩-降息”.
    降息或许“无效”，但不降息更危险.

央行追寻自然利率降低利率，在帮助企业 “洗债”，促进企业资产负债表修复.
    降息洗债的本质是一种央行主导的集体“债务特赦”.
    企业扩表时，央行前主导了一场“债务冲锋”，奖励了银行系统；后主导了一场“债务特赦”，惩罚了银行系统.

央行降息的另外一个重要任务是避免资产价格崩溃.
    债务过高是资产负债表衰退的根本原因，资产价格崩溃是诱因，它直接摧毁资产负债表，将市场推入债务-通缩螺旋.
    日本泡沫危机的问题，一是过度举债，二是资产价格一溃千里.
    一旦价格崩溃，信用崩塌，企业再难扩表.


辜朝明并未意识到货币政策在防止资产价格决堤中的重要性.
    辜朝明说，前美联储主席伯南克看了他的书，然后实施了救市政策.
    但是，伯南克的政策效果，并不是辜朝明理解货币政策支持财政刺激，而是防 ... 资产负债表衰退：对日本经济迷局辜朝明看对症状开错药方-3 ⟶