经济把脉/沙特市场有哪些掘金机遇？海通证券首席宏观分析师梁中华

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... 2024-04-11 15:00 .. 在石油价格大幅上涨时期，沙特经济通常具有优异的表现。
    例如，在1970-1980年和2003-2022年期间，沙特经济均获得了与油价涨幅相近的增速，尤其在1970-1980年石油危机期间，沙特名义GDP平均增速达到40%以上。
    而在石油价格表现平平的1980-2003年期间，沙特GDP平均增速仅为1.2%。
    其次，从经济增速的拆分来看，大部分时期石油部门也是拉动沙特经济增长的核心引擎。
    例如，在2022年上半年石油价格大幅上涨期间，沙特石油部门GDP增速一度达到20%以上，对经济增速的拉动高达9个百分点。
    而2023年以来则是拖累。
    其三，从需求结构来看，石油出口是沙特经济的重要贡献。
    尽管近年来沙特在持续推进多元化改革，石油出口占其总出口的比重仍在七成左右。
    受此影响，沙特淨出口占GDP的比重也高达16.9%，显著高于其他经济体。
    其四，从产业结构来看，沙特高度集中于石油相 .. UfqiNews ↓ 0

...进而暴露出巨大的资产问题.
    硅谷银行的破产对美国银行业来说，算不上系统性影响，但对硅谷的创投圈、金融资本与创投企业深度结合的这种商业模式来说，算是重大打击.
    那么，创投泡沫破灭会带来怎样的连锁反应？这些反应对经济系统会带来什么影响？首先，无论从规模、传染性还是影响范围来看，创投泡沫破灭都不会带来系统性危机.
    大多数科创企业是股权融资，而不是债权融资.
    据OECD（经合组织）数据，截至2022年四季度，股权融资在美国非金融企业融资中的占比为76.5%，债券融资和贷款融资仅占比8.8%和14.7%.
    由于科创企业和银行体系的相对隔离，创投泡沫不会像次贷危机一样，通过金融杠杆和影子银行，对金融系统形成毁灭性打击.
    其次，与2000年科网泡沫相比，创投泡沫要“实在”得多.
    科网泡沫时期，科技企业还没找到可靠的盈利模式.
    早期快速增长的互联网用户量让大家相信科技企业可以重塑生活方式，.. 04-27 07:00 ↓ 31

...鲍威尔表示：“明年2月的加息幅度将取决于未来的数据和就业市场，我无法告诉你下一次加息幅度，0.5厘或0.25厘均有可能.”
    美联储吸取经验教训，传达出更为坚定的紧缩信号.
    在前几次的新闻发布会上，鲍威尔讲话均显得较为模糊，导致市场预期紊乱，进而金融环境改善和国债利率下行，不利于控制通胀.
    但本次会议后的新闻发布会，鲍威尔一改之前的模糊态度，明确继续紧缩的信号，打压了市场对于较低的终点利率和明年下半年减息的预期.
    5.1厘的终点利率也较9月大幅提高.
    而随着美国经济环境恶化，现在表示2023年不会减息显得为时尚早.
    整体而言，鲍威尔讲话传达了鹰派信号，起到了预期管理的效果.
    下季或累积加息1厘市场反应表明了美联储虽然放缓加息步伐，但紧缩信号更为强烈.
    在美联储公布利率决议前，道指早段小幅上涨，但鲍威尔发言后，指数迅速跳水，一度挫1.2%.
    纳指和标指也出现同样走势.
    美债收益率也.. 12-17 00:20 ↓ 31 ..UfqiNews