↖  从程序猿到职业投资人入市20年的我一直在学习路上..


2020-07-31 06:52 , 13

[编按: 转载于 雪球网/雪球达人秀, 2020-07-31.]


熟悉互联网的小伙伴应该都知道做软件开发的职业,是一件很让人羡慕的事,羡慕的不仅是从业人员人员高薪,更让人羡慕的是,往往这种人都有一个灵活的大脑!

今天的主人公是 @价值投资穿越牛熊  ,大学时他拿着父母几万元的启动资金冲进股市做短线,一路追涨杀跌,结局和大多数人一样,那就是被套牢;

整整7年的时间,不断的做反做错,但依旧没有放弃,最后他考取了证券从业资格,正式进入证券市场;在证券从业期间,通过其不断努力与学习最后转型投资顾问,他喜欢研究巴菲特投资理念,最终锁定2013年茅台股价150元,并成功推荐给上百人持有;

2014年牛市过场,他负责的16位客户坚定的持有茅台,至今7年实现了17倍的盈利。2019年,他辞去了投资顾问的职业,转型职业投资人;

今天就请大家随秀哥一起来看看他的故事!


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|从入市到帮客户赚到第一桶金

我是一名理工科学生,本科学的是工业自动化,研究生学的是软件工程,毕业后有3年的软件开发经历。2008年改行进入证券公司,一呆就是十年,一直到2019年初离职,成为职业者。

1999年读大学本科时第一次接触了股市,用父母的几万元入市,2001-2005年大熊市让我的投资本金损失惨重,从此投资变得谨慎,结果完美错过了2006-2007年大牛市.

而2007年牛市结束尾声再次杀进去,买了40倍市盈率的招商银行和万科。最终再次被严重套牢。


2008年不服输的我辞掉IT行业的工作,进入证券公司工作,做了3年理财顾问和7年投资顾问。

证券公司工作期间有幸接触到了价值投资,当时混迹各种价值投资群和论坛,后来发现雪球这个非常专业的股票交流APP,从此开启了在雪球的写作和模拟盘的运作,在这里见证了我从韭菜到价值投资者的转变。


进入证券行业后,很幸运的很早接触到了价值投资,巴菲特曾经说过,价值投资者能赚多少钱,取决于两方面,一方面是你要有正确的投资理念,另一方面就是取决于你遇到多少次市场的非理性。

我觉得非理性的下跌就是低估买入的机会,非理性的上涨严重高估就是卖出的机会。而相对于美国和港股,A股散户众多,非理性程度很高,价值投资赚钱会相对容易。


我很喜欢研究问题,特别想研究为什么投资只有少数人赚钱而大多数股民赔钱,于是我当时经常和我的1600位客户保持沟通,通过他们的观点和行为方式的总结和分析,慢慢的长期积累,对于投资心理学也有了比较深刻的体悟,对我之后做投资决策帮助很大,在市场恐慌中能做到贪婪,在市场贪婪时能做到谨慎,不再受大众情绪影响。


通过大量阅读和系统学习,我对于价值投资观念相对成熟,2012年有了投资顾问资格,可以向自己的客户推荐股票了。

那一年中国股市仍在熊市中挣扎,指数当年从2400点跌到了1900点,我股票池中的片仔癀和云南白药回到了20倍左右PE,相对历史最低位的估值水平,片仔癀和云南白药是我自选股中仅有的两支医药股,按我当时对价值投资的理解,医药股等同于科技股,需要不断投入资金研发,研发周期很长,充满了太多不确定性。因此,医药股并不是价值投资的首选行业。


但是中药股却是另类,中药股依靠的是历经几百年验证的绝密配方,悠久的历史文化,强大的品牌效应,研发的资本支出很少,护城河宽厚。

特别是片仔癀和云南白药,是中国三个一级绝密配方中的两个,受国家级别的保护,几乎没任何竞争。云南白药牙膏当时仍处于高速增长期,对营收和利润的带动效应非常明显,而片仔癀虽然产量有限,但是拥有永续提价权利,几乎是躺着收钱的企业 。

于是当年我向自己的客户进行了推荐,通过一年左右的长期持有,两支股票都获取了100%多的收益,在熊市的行情下,这个收益非常可观,因此我收获了很多粉丝客户。这也是我99年入股市以来的首次成功,之前一直处于被割韭菜的状态。


|投资生涯中,我最成功的案例 - 茅台7年赚17倍

从1999年入市至今20年,我最成功的投资案例就是贵州茅台。

从2013年至今帮助客户获取7年17倍的高额收益率。在通过价值投理念选股期间,我惊奇的发现贵州茅台经营模式,特别符合巴菲特的价值投资理念.

而且巴菲特所投资的所有股票都和它没任何可比性,宽厚的护城河没任何竞争对手,永续提价权,简直完美到无法形容,碰巧那段时间看到CCTV2采访但斌,他说他很幸运在2003年买到了10倍市盈率的茅台,那是茅台上市以来最低市盈率。

我特别羡慕,感觉自己可能遇不到那样低估的机会了……


但是2012年开始,塑化剂和反腐的影响,让茅台持续下跌,在2013年茅台股价150元,15倍市盈率时(目前看是前复权100元附近),我觉得这是茅台又一次十年难于的大机会。在对于茅台的分析,我想到了巴菲特买中国石油的案例思路,当时的石油价格处于历史低位。

简单估算,按当时最低的价格卖掉储备油所带来的收入也要高出当时市值好多倍 ,而经济迟早要复苏,石油价格迟早要上涨,因此当时的中国石油是被严重低估的。


茅台也是同样道理,如果按当时出厂价卖掉所有库存酒所得收入也要高出当时市值将近一倍,反腐败造成的短期供大于求的局面迟早要逆转,民间消费当时几乎很少,供不应求的局面未来会再次到来。

提价放量双轮驱动下 ,茅台将再次迎来高增长,简单得讲当时买入的逻辑就是忽略短期不确定性,追求长期确定性,需要的是买入的勇气和持有的耐心。

我当时的客户已经有600人,我做了个表格挨个打电话向客户力推荐茅台,把我对茅台的理解以及价值投资理念灌输给客户。

之前片仔癀和云南白药的成功让客户对我有了一定信任度,最后将近100多客户买了茅台,并让他们长期持有。


但事情并非一帆风顺,反腐的深入和白酒行业的极度恐慌,让贵州茅台从150元跌到了最低 118元,最低市盈率只有8倍倍多,记得市值最低是1500亿左右,而当时茅台所有库存酒如果按当时出厂价全部卖出,都能卖3000亿,可想而知当时低估的多么变态。

客户的茅台持仓浮亏21%。

虽然我对茅台还是非常有信心的,也坚信这次机会是十年难于的大机会,但是市场的恐慌淹没了理性思维,受恐慌情绪影响很多客户选择了割肉离场,他们告诉我茅台将会是下一个中国石油,永无翻身之日.

有个做白酒代理的客户说一个行业的调整至少5年,目前仅仅是刚开始。不过那时候还是有将近60个客户坚持持有,这让我感觉很欣慰。


时间来到2014年,如火如荼的大牛市开启了,那次牛市的主力是创业板,茅台在牛市里属于比较滞涨的,终于大部分客户拿不住了,卖掉盈利的茅台去追创业板,2015年熊市结束后,能拿住茅台的客户仅仅16人,但这16人在我的鼓励下 ,一直持有至今,也成为了我的铁杆粉丝。


|投资过程中最难忘的事情

回顾20年的股市投资,最令我难忘的是2007年牛市尾声阶段,媒体渲染股指将上万点,市场中几乎没有看空的, 买基金的基民每天在证券公司和银行排着长队等待配售。

我也自信满满的买入了40倍市盈率的招商银行和万科,等待着万点的到来。


和媒体人以及大多数股民一样,嘲笑李嘉诚和巴菲特老了,记得巴菲特清仓了中国石油,李嘉诚卖掉了中国远洋,后来,中国股市开启了持续一年的暴跌,股民基民无一幸免。

回头再看,果然姜还是老的辣,当时还是太年轻了,最终我们成为了最大的笑话。


|关于投资能力圈,我的一些看法

关于投资能力圈,我觉得对自己能力圈的理性正确评估比能力圈的范围更重要。

2013年,贵州茅台跌到118元,大多数客户对我的价值投资理念产生质疑时,很孤独,没人倾诉,没人理解。

时至今日,看着那些因为茅台而变得非常富有的客户,我会非常开心,比自己赚钱还要开心好多倍 。

其实大多数失败的投资,都是源于跳出自己的能力圈做投资,而自己浑然不知。

巴菲特的一生是不断扩大能圈,不断提升自我的一生,但他老人家很多失败的案例都是在新能力圈中发生的。所以,我们一定要正确认识自己,保守估计自己的能力圈,才能立于不败之地。


现在的我和初入市的我完全是两路人了。

刚入市的我赌性很大,追涨杀跌做短线,喜欢混迹各种投资论坛和群与别人争取论对错。

而现在的我了解了自己的能力圈,已经有了很成熟的价值投资体系,集中投资少量优质企业,大多数时间用于阅读和思考。


|家人的爱是催化剂,让我坚定信心

在投资成长之路,最重要的是有家人的支持。

我父母是普通工薪阶层,我最初不断在股市中亏损的几乎是他们所有积蓄,他们从来没有埋怨过,更多的是安慰和鼓励。

2008年从高薪水的IT行业辞职,到了证券公司从营销人员做起,父母也是大力支持,他们说不要为了钱而工作,要做自己喜欢的事情,这样你才能成功。

如今,我已经辞职成为自由职业者,也有更多的时间陪伴家人,因为有他们的一路陪伴,我才成为了今天的我。

虽然不再是证券从业人员,但我的投资之路仍在继续,只是换了种方式



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