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要投资不要炒股——利用指数基金获取财产性收入-3

2020-07-10 05:15 , 18

7、基金定投主要功能是什么?

刚刚工作的年轻人,处于本金积累阶段,通过基金定投可以零存整取,并获取超额收益,加速理财目标的实现。

基金定投并不是投机暴富的工具。


经常看到基金公司的宣传单:每月投500元,年化20%的收益,20年以后就拥有155万了!

靠谱吗?计算过程肯定正确,但是有几个问题一定要多想一想:

一是计算基点很重要。要多问一句,这个收益率是从指数什么点位开始算的。

如果从上证综指6124开始计算,收益就大大打折了。

二是我们的操作在大牛市高点区域要卖出,获取更高的收益。

三是15年内你需要大额支出,动用积累的本金。如果要用钱的时候恰逢指数低位,就很被动了。

四是连续稳定高收益太难。如果一个投资人连续20年,每年获得20%的收益,这个投资成绩属于地球排名前列,可以与巴菲特、彼得林奇比肩。没那么容易。


因此,还是先定个小目标比较可行。A股一个牛熊周期普通是5-7年,那么把你的目标定位10年定投比较合适。

然后,要确定一个具体的理财目标,比如积累购房首付款、婚礼支出、孩子上民办学校费用等等。

这样,通过基金定投达到理财目标以后,你就可以择机卖出,比较主动。


8、基金定投采取什么方式进行?

现在基金定投花样也很多,我觉得最好的定投方式就是能长期坚持的方式。

(1)传统的定期定额方式。

我推荐这个方式,因为最简洁明了,财务上最容易掌控。

具体可以在证券公司开立股票账户,然后在每月固定日期买入固定资金的指数ETF份额。

如果还想简便一些,可以在基金公司网站、代销银行、网络代销平台等开通固定扣款。


这里给一个秘诀,根据指数基金不会破产的原理,指数基金是可以越跌越买的。

特别是大熊市末期,要敢于加大投入。在资金实力允许的情况下,甚至动用杠杆,以获取超额收益。

为了规避风险,这部分增加的投入,不必等到牛市高点抛售,可以在指数回复到市场均衡位置就退出。


(2)定期不定额方式一:通胀调整方式。

有些朋友经济学知识比较丰富,他们考虑到通货膨胀的影响,纸币长期贬值趋势。

定投开始之后,每月固定投入的金额实际购买力下滑,所以应该调整每月投入资金,根据通货膨胀增加投入金额,就是每月逐步多投些钱。


这个方式不能说没有道理,但是我认为太繁琐了。年轻人每月定投金额几百几千的,本金不多,还要调整来调整去,那是“操卖白粉的心,赚卖白菜的钱。”如果定投几年以后,你的收入增加很多,原来的定投不能满足财富积累需要,完全可以开始一个新的定投嘛。


(3)定期不等额方式二:价值平均定投。

根据定投基金理财目标设定每月价值,在定投的时候对比一下月度基金净值和每月价值目标,如果价值高于净值就少投入一点,如果价值低于净值就多投入一些,以达到每月价值目标。


比如以10年积累10万元测算,每月定投500元,每月收益目标1%测算。第二个月价值目是1005元(本金1000元+第一个月收益5元)。

如果基金净值增长到1100元,那么第二个月投入为应投500元-(实际净值1100元-价值目标1005元)=405元。

相反如果基金净值跌到900元,那么第二个月投入为应投500元+(价值目标1005元-实际净值900)=605元。


这样做的好处是附带高抛低吸功能,保证基金净值稳定的增长率。也存在三个问题:

一是比较繁琐,需要计算调整,在本金比校小的情况下,增加了购买指数基金的交易成本。

二是减少投入的资金比较难处理,得找个蓄水池储备起来。

三是如果净值持续下跌,需要不断增加投入,这部分资金需要能够保障。


(4)定期不定额方式三:智能定投。

基金公司各种智能定投产品的设计核心是——低位时多买,高位时少买。具体手段:

一是偏移均线法。设定180日、250日等中长期均线,如果指数高出均线,则按照设定的比例减少投资;如果指数低于均线,相反增加投资。

UfqiLong

二是偏离平均成本法。以定投的平均成本为基准,如果定投价格高于平均成本则少投,低于平均成本则多投。


这种智能定投在原理上追求低买高卖,同样存在因为减少或增加投资资金,对投资者资金管理的影响。特别是向下偏离较多的时候,需要投资者有足够的资金投入,否则就不能有效发挥作用了。


(5)指数基金估值定投。

指数基金估值定投原理很简单,就是给指数估值,只在低估的时候定投,在不低不高的时候持有,在高估的时候卖出。

我们知道指数实质上是一篮子股票,指数的价值就是那一篮子股票的价值总和。给指数估值,测算指数价格贵贱,实质是指数背后一篮子股票的的贵贱。


给单个股票估值就比较复杂,主要采用的方法有市盈率(PE)、市净率(PB)、未来现金流折现、市值比较等等。

其核心是两点,一是看看上市公司盈利能力如何,公司能不能赚钱。

二是看看公司股票价格是否物有所值,如果物超所值,那么股票价格被低估,此时买入比较安全。

反之,股票价格高估,买入后赔钱的概率更大。


老实说,在目前技术条件下,给股票估值更接近艺术而不是科学。上述方法属于巴菲特所说的“模糊的正确”,难以做到精确估算股票价值。

给指数估值,特别是放在10年以上时间周期里考量,要比单个股票估值简便,我们主要采取市盈率(PE)指标,

对于部分行业指数(银行、证券等金融行业,以及资源类强周期行业)也采用市净率(PB)指标。


也就是说,在市场平均收益率的基础上,依据市场情绪波动,在市场悲观指数便宜的时候买入,在市场乐观指数昂贵的时候卖出。

在2007年牛市,上证指数创下6124高点,沪深300指数市盈率达到50倍,2014年大熊市底部则低于10倍。


市盈率是股票价格÷每股收益,也就是说市场愿意出几倍的价格购买公司的收益,

比如2007年沪深300指数50倍市盈率,表示市场愿意以50元的价格购买公司每年1元收益的所有权,到了2014年市场只愿意出10倍的价格了。


如果把市盈率反过来计算更好理解,即每股收益÷股票价格,得到一个收益率。

如50倍市盈率的收益率为1÷50=2%,10倍市盈率的收益率就是10%。

类似于把购买股票看做购买债券,收益率就是债券的利率。

2007年市场高峰时候买入沪深300指数,所得的利息是2%,2014年市场底部则提高到10%。这样一看就明白了,2007年牛市高峰买入股票的收益不如银行存款。


市盈率波动的实质是市场情绪的变化。

从这个角度看,在牛市里交易者情绪乐观,认为将来公司效益会大幅度提升,每股收益随之大幅度增加,所以愿意出较高的价格。

在熊市中交易者非常悲观,认为经济要崩溃,公司要倒闭,股票要摘牌,所以给出很低的价格。

基于同样的理由,预期增长较快的行业比“夕阳产业”的市盈率要高出很多,比如亚马逊市盈率200倍,通用汽车市盈率4.7倍。


需要提醒的是,简单按照市盈率投资个股的风险很大。

因为,股票价格高估之后,也许会一涨再涨。股票价格下跌也没有底线,公司真的会倒闭,股票价格真的会跌倒0。

但是,选择一篮子低市盈率股票的策略,长期绩效又优于一篮子高市盈率股票。这个涉及到成长股与价值股的讨论,这里就不展开了。


指数包含一篮子股票,分散了个股风险,同时指数使用优胜劣汰的定期调整机制,不存在关门倒闭的风险,因此比个股更加适合市盈率估值法。


市净率计算股票价格与每股净资产的比值,适用于资源、运输等强周期行业,以及以货币为资产的银行等金融行业。

你就会买入一篮子指数,形成一个低估指数组合。

而且,会引发一个有趣的变化,你将期待不再股票市场上涨,而是希望股价下跌,好让你能够买入更多的低估指数,你会更喜欢熊市而不是牛市。另外相关性高,同质化的指数不要重复买,比如H股指数和上证50指数的成分股差不多,同质化程度比较高,买相对低估的就可以了。


UfqiLong

9、指数基金卖出时机如何确定

再强调一遍,指数基金一定要在大牛市高位区域卖出!

注意,我们谈的是高位区域,指一个范围,不是某一最高点位。

如果你奢望卖在指数高峰的山尖尖上,那我帮不了你。确定大牛市高位区域,实质是择时操作,具体谈谈:

(1)定性分析的标准。

我只能提供一些经验供参考。大牛市末期市场已经消灭了空头,舆论一致看多,市场情绪亢奋高唱“死了都不卖”,高喊“黄金十年”、“冲破一万点”,股票交易软件因为交易量过大而反映迟缓甚至崩溃。

你碰到的每一个人都如同股神一样向你推荐股票。这些情景出现,就是大牛市高位了,错不了。


关于市场情绪的描述,彼得林奇“鸡尾酒会理论”十分经典,是他在家里举办鸡尾酒会,听离他最近的10个人谈论股票时总结出来的,摘录如下:

“在市场经过一段时间下跌之后,没有人期盼它能再次上涨时,人们都不谈论股市了。

如果这时有人过来问我将怎样谋生,我会回答‘试试买点基金’。他们听完后会很有礼貌地点点头就走了。即使不走,他们也会很快把话题转到即将进行的大选,或者天气情况之类,很快他们就会同旁边的一位牙医谈起有关治疗牙斑问题。”


当10个人宁愿与牙医谈论有关治疗牙斑的问题,而不愿意与一位基金经理谈论股市的时候,在林奇看来,股市极有可能出现转机了。

当股市已经开始反弹上涨15%的时候,几乎没有人注意。林奇依然会告诉大家去买点基金,但新到的客人只会在去和牙医谈话之前,在林奇的身边多逗留一点时间,只是为了和他谈论一下股市有多大风险。这时人们谈得更多的依然是治疗牙斑而不是股市。


“到了第三个阶段,股市已经上升了30%,一大群兴致勃勃的人整晚都围在我身边,而忽视了牙医的存在。许多热情的客人把我叫到一边问我该买哪只股票,甚至牙医也这样问我。酒会上的每个人都把钱投在了某一只股票上,并且他们都在谈论股市的走势。”


“第四个阶段,所有客人都簇拥在我周围,但这一次是他们都来告诉我应该买哪只股票,甚至是牙医也会给我推荐三五只股票。

当然这些股票仍在上涨。但当邻居们都来告诉我应该买哪只股票并希望我听从他们意见的时候,征兆已经很明确――股市已经达到高点并且是到了该下跌的时候了。”林奇说。


定性的分析让你认识到市场过热,但是市场并不会立刻反转,更可能沿着上升的趋势继续上升,达到一个事后看来不可思议的高度。因此,我们不要做左侧交易者,不要早早的分批卖出,而要等着市场冲高回落,放弃最高点附近的利润,确认市场反转之后再卖出。


(2)定量分析。

定量分析就是依托指数技术指标进行决策,需要一定的技术分析基础,好在判断5-7年大周期走势并不困难。根据我的投资经验,推荐以下几条:

一是指数持续上涨一段时间,涨幅翻番以上,而后从最高点回落10%-15%。

指数回落10%-15%,可以确认为技术性熊市了,这时候退出就是放弃高点附近的部分利润。


二是指数跌破60日移动平均线。60日均线是季线,也就是3个月来的平均价格,是一条重要的市场心理防线,跌破60均线表示3个月来入场的交易者总体被套了。

顺便说一句,大牛市高点形成前后3个月入市的基本上都是“韭菜”,这很残酷,但事实如此,我们都是被市场一茬茬收割之后,才成长起来的。


三是MACD指标慢线DEA跌破0轴。MACD被成为指标之王,能够有效反映市场趋势变化,DEA跌破0轴,基本上与指数跌破60日均线吻合。

滬市年綫MACD-2018-2020.JPG


关于卖出操作最后一个问题,分批卖出还是一次性卖出?

我建议一次性卖出。因为我们确认市场行情反转了,那就不要奢望小小反弹,放弃那点蝇头小利,保住大部分胜利果实。

而且,牛市结束之后,市场期望中的反弹通常不会出现。



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