↖  美国伯克希尔哈撒韦公司股东会股神沃伦巴菲特答问辑录-2023年..

[编按： 转载于 新浪网/财经/7x24， 2023-05-07.]

美国伯克希尔哈撒韦公司股东会股神沃伦巴菲特答问辑录-2023年

美国当地时间2023年5月6日，伯克希尔哈撒韦92岁的首席执行官沃伦·巴菲特及99岁的副董事长查理·芒格在年度公司股东会上回答了股东提问。

巴菲特介绍芒格：我们也有自己的查理国王

　　当巴菲特周六现身伯克希尔股东年会、向人群介绍他的长期合作伙伴查理芒格时，提到了几个小时前在英国举行的国王查理三世的加冕典礼。巴菲特表示：“当我今天早上醒来时，我意识到我们面临来自英国某个地方一条消息的竞争。他们正在庆祝‘查理国王’加冕，而我们今天在这里也有自己的‘查理国王’。”

　　一季度是股票“净卖家”，净卖出104亿美元股票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯克希尔出售了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元，净卖出104亿美元股票。这些数据突显出巴菲特和芒格认为当期的估值没有吸引力。自年初以来，伯克希尔现金储备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底以来的最高水平。芒格上个月表示，随着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对股市回报的预期。

　　过去几个月的波动可能是二战以来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的事业，在今年报告的营收都会比去年较低，这都是因为过去6个月经济的不景气造成的。巴菲特称，过去的这几个月公司都经历了很多的波动，这可能是二战以来最厉害的一次。

　　二战的时候我们没有办法获得商品、货物，但是这一次的波动来自于另外一个地方，他们可能在过去的6个月中出现了存货过多的情况，这不是说好像失业率、就业率的情况造成的，但是现在的经济环境在这六个月已经非常不一样了，而我们很多的经理人对于这种情况感觉到比较惊讶，存货怎么会一下子那么多卖不出去。现在我们才慢慢地让销售情况有所恢复。

谈硅谷银行，巴菲特：银行存款危机不可避免

　　谈及硅谷银行危机，巴菲特称这非常惨痛，FDIC已有大概25万的所谓的赔款限制。负债的天花板到底是多少，我们现在还没有到达这么惨痛的结果。我可以设想，也就是在讲到我们今天的议会还有我们今天的政府，还有美联储跟FDIC。当然每个人都讲我们明天不希望需要上电视讲这些问题，向美国的群众解释现在发生的一些状况，还有你现在只能赔到25万，这是每个银行都不愿意在讲的。

无需过度担忧银行业问题

　　谈到了银行业恐惧的传染，他表示有时恐惧是合理的，有时则并非如此。巴菲特的父亲在大萧条初期因银行挤兑失去了工作，但现在银行业已经发生了变化。联邦存款保险公司（FDIC）的设立是极具远见的举措。巴菲特表示，如果人们担心银行存款的安全，经济就无法运行。尽管联邦存款保险公司为所有存款支付100%的保险，人们仍以各种疯狂的方式感到担忧。这是不应该发生的。政治家、机构和媒体在传递信息方面做得非常糟糕。

第一共和银行“崩塌”是有预兆的

　巴菲特点名第一共和银行：看一下他们的10-K表格就会发现，该银行以固定利率提供巨额非政府支持的抵押贷款。巴菲特说，第一共和银行的问题在爆发之前就“显而易见”。内部人士持有的一些股票被出售，“谁知道”他们是否有一个计划。

银行不是出富翁的地方，需要有惩罚方案

　　巴菲特表示银行业可以有新发明，但要坚持旧有的价值观，储户不会丢掉他们的钱，可是商业地产们的贷款却拿不回来，因此高管们该受到惩罚。巴菲特强调，我们需要有惩罚的方案，来约束不端的行为，这就是对我们未来行为改变的基本标准。

将继续持有美国银行 但不知接下来会发生什么

　谈及为什么一直重仓美国银行时，巴菲特称“我喜欢美国银行，喜欢他们的管理。”据悉，巴菲特去年大幅减持银行股，除了巴菲特赖以成名的美国银行还在其组合的前十，其他银行股都已逐渐退出重仓名单。

价值投资的机会来自别人“做蠢事”

巴菲特表示，当其他人做出错误的决定时，投资者特别关注价值获得机会。“给你机会的是其他人做愚蠢的事情，”他说。

巴菲特投资之道：在商业事务中做一个不带感情色彩的人

　　在伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会上，沃伦o巴菲特向投资者讲述了他如何成为最受欢迎的投资者之一的老秘诀。关键是：不要情绪化--至少在生意上是这样。

　　巴菲特谈接班人：阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会继承其工作，但他还会与贾恩一起协商，做最后的决策。公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多有能力的人。如果他们不能处理得当的话，他就不会将伯克希尔交给他们。他还补充，每一个公司的情况都不一样。查理则表示，现在伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

在日本的投资将持续增加伯克希尔的价值

　　巴菲特表示，日本的投资将在未来几年继续增加伯克希尔的价值。其还表示，这次他去日本，部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔，因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。伯克希尔副董事长阿贝尔称，巴菲特去日本投资是为了与这些公司“建立信任”，这是“令人难以置信的”投资。

对苹果持仓绝没占到投资组合的35% 两年前卖掉了一些苹果股票，很愚蠢

　　巴菲特表示，我们的苹果持仓绝对没有占到投资组合的35%。我们的投资组合包括能源、铁路等很多的行业。苹果有一个很大的优势，他们会不断的回购自己的股票，价值也在上升，我们都不需要做什么，持仓的市值就上升了。巴菲特坦言在两年前犯过一些错，卖掉了一些苹果股票，并表示当时那个决定是很愚蠢。

很乐意看到伯克希尔所持苹果股份超过目前的5.6%

　　巴菲特表示，苹果公司比伯克希尔拥有的任何其他企业都要好，会乐意看到伯克希尔的持股超过目前的5.6%。巴菲特被问及投资组合中的外部头寸时表示，公司铁路业务远比不上苹果。

苹果跟消费者之间的密切关系无与伦比

　　巴菲特表示，苹果跟消费者之间的关系非常密切，消费者甚至会愿意花1500美金去买这样一个电话，有些人可能会花3.5万才会去买第二辆车；但是如果让他们选择放弃手机还是汽车，他们会放弃自己的汽车；所以，苹果跟消费者之间的密切关系是无与伦比的。

我们不会随着时间的推移变得更聪明，但确实能变得更明智

　　巴菲特说，他可能无法学习企业的技术方面，但如果能理解其他方面的因素并继续学习，这样也无妨。他以苹果公司为例。巴菲特说：“我根本不懂电话。但我确实了解消费者的行为。”巴菲特说，重要的是要了解好的企业如何变成坏企业，或者某样东西能否吸引人们的兴趣。

无法想象美国债务违约

　　巴菲特表示，无法想象华盛顿会允许美国拒绝提高债务上限从而导致债务违约，并冒着破坏全球金融体系的风险让世界“陷入动荡”。

通胀是目前最需要解决的问题

　　巴菲特称老是印钞票是非常疯狂的，不能继续这么做。疫情发生的时候就像打仗一样，没人知道印多少钞票才会出现问题，直到失控。我们需要非常小心谨慎，对美国来说，如果做事过激，很难看到事情扭转。

美元现在还是储备货币 但未来未必如此

　　巴菲特表示，美元现在确实还是储备货币，但是未来可能未必如此。我觉得没人能完全理解现在的情况，也许美联储主席鲍威尔更清楚，但他也没办法完全掌控这种局面，他没有办法控制财政政策。

如果美元丧失储备货币地位 人们放入银行的养老钱也许会贬值

　　对于美国来说，我们如果做这样的事情做得过激、过度，很难看到在之后如何去复苏、如何去扭转，特别是当我们丧失储备货币地位的时候，而且当有些人把钱放入银行，有一个养老计划，他们之后再取出来的时候，这个货币的购买力是不是还能和以前一样？这些都是跟宏观经济息息相关的。我和其他人都没有办法去做出预测，但是我知道这不会是一个好现象。

“代币”成为世界储备货币是一个笑话

　　巴菲特说，人们可能对美元失去了信心，但这并不意味着比特币就会大放异彩。当谈到世界储备货币时，他说：“任何代币都是一个笑话，那是疯狂的。”“但继续印钞票也是疯狂的。”

对15%的最低公司税没有意见

　　巴菲特表示对15%的最低公司税没有意见。伯克希尔过去支付的7税收要高得多。伯克希尔将接受现行税法，也不认为企业税负过重。但他不清楚新的税法将如何影响伯克希尔。

想通过收购来实现资本回报

　　巴菲特表示，伯克希尔的股票价格其实要比心目中低，真正想做的是把钱用在收购上，不论是150亿还是750亿，通过收购来实现资本回报，但这一切都取决于价格。像2008年那样，好公司急需资金的情况还会出现，但这种机会并不多见。而且，伯克希尔现在手头的美债能够产生5%的年化收益率。

(未完待续, To be contd)
 

本页Url