↖  笑傲股市How to Make Money in Stocks：书评1:向赢家学习..

[编按： 转载于 豆瓣网/静，  2008-11-12. ]

背景

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《笑傲股市——威廉·欧奈尔》将向你介绍CAN SLIM这一历经考验、简易可行和以真实情况为依据得出的方法。该方法包含买入和卖出规则，这些规则都是通过对上半个世纪以来每一年最赚钱股票的深入分析中得出的，并反映出股市的真实运行状况，而非电视上那些股市分析人士口中所流行的个人观点和信念。

本中所阐述的买入和卖出准则是久经时间考验，并反映出股市真实运行状况的事实，而非作者个人观点，更非电视上那些华尔街分析人士或战略家们口中所流行的个人意见和信念。书中内容广泛，涵盖纳斯达克指数和共同基金投资，读懂图表、分析行情、及时交易的技巧应有尽有，还能帮助你规避投资人最常范的19种错误的策略。

正文

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向赢家学习、作出明智决策、像专家一样投资

总结：
超级强势股票在价格大幅上涨之前的共同特征。
股价到达顶点后急剧下跌时股价的变化。
必须限制自己只采用几个资料来源掌握相关资料和数据，以及经过时间证明是正确和可盈利的方法。

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C＝当季每股收益。至少应该上涨18％－20％，并且越高越好。同时，当季销售量应该增加至少25％。
A＝年度每股收益增长率。在过去3年内应该保持显著的增长率，同时股本收益率保持在17％以上。
N＝新产品、新管理阶层、股价新高。
S＝供给和需求。在外流通的股份加巨大的需求。
L＝领导股
I＝专业机构投资者的认同
M＝市场走向。学会读解大盘的每日股价和我成交量变化和领先的个人投资者的行动来判断市场的总体走势。这决定你是输是赢。
发现拥有强大基本面的公司，即拥有独一无二的新产品或新服务，从而使销售额和收益持续增长的公司股票，然后当它们的股价刚出调整区但还未高涨之前，择时买入。
投资者应该保持完全客观，认清市场走势，而不是忙着证明自己昨天或6周前所说的是正确的。以自我为中心往往是破产的最直接原因。保持谦虚，了解常识才是保持长胜的法宝。有时，你越广泛接受专家的意见，你可能越容易陷入麻烦。传统的智慧或者是众口一词在股市上很少是正确的。

永远不要与市场作对－－它永远比你强大。

投资人常犯的19种错误

1、在亏损较小和处理合理范围内的时候，仍固执地持有股票。
[一旦股票从购买价下跌7％－8％就迅速止损]
2、买处于跌势的股票，更有可能后果惨痛。
3、买入时向下摊平而不是向上

4、总是买很多那些单价极低的股票，而不是少量的每股单价较高的股票。
[你要考虑的的不是买多少股，而是投入多少钱。与大多数高价股相比，低价股票的下跌幅度通常要高出15％－120％，低价股的风险更大，低价股的买入卖出价之间的差价幅度也要大一些]
5、总想在短时间内不费力气就赚到钱。太贪心、太急进功利，却没有做好准备，没有学会合理的投资方式，没有掌握应有的技能与应遵循的原则。
6、依据小道消息、传言、情报以及其他信息渠道、顾问公司的建议或者时从电视节目上看到的所谓市场专家的意见来做投资选择。

7、考虑到股息或低市盈率因素而选择二流股票。
[股息和市盈率的重要性比不上每股盈余的原则增长。业绩较好的公司一般都不发放股息，而是将资本再投资与研究与开发或促进公司发展的项目中。]
8、误用不正确的选股标准，总是入不了门，也不知道如何去找一支成功的股票。
9、买自己熟悉的老公司的股票。

10、不会识别利用有用的信息和建议。

11、不使用图表进行分析。
[牛市中买入股票的最佳时机时股票刚从价格坚挺或看起来至少维持7－8周的一个基线处刚开始上扬的时候]
12、一有小赚就获利退场，却紧守赔钱的股票。
[正确的投资方式与此相反，对于赔钱的股票要快速止损，对于赚钱的股票择要稍微耐心一些。]

13、过多考虑税负和收续费问题。
14、把时间都花在决定买哪些股票上面，而一旦做出投资决策后，却又不知道该在何时、何种情况下卖出这些股票。对卖出股票没有任何原则或计划。
15、没有认识到，购买那些得到专业投资机构认可的质量较好的公司股票非常重要，以及运用图表分析区证实所选股票和投资时机的正确性也是非常重要的。

16、由于寄希望于通过某种途经一夜致富，而过于依赖期权和期货进行投机。
17、在做出购买和售出指令后，极少按照现行价格交易，总喜欢进行限价。 这样的投资人总喜欢在1／8还是1／4上斤斤计较，却不去注意更大且更重要的股市行情变化。使用限价单的话，会有可能因此错过市场行情，不能及时卖出该了解的股票以避免受损更多。
18、在应做出决策时犹豫不决，表现出他们没有方针原则。

19、不能客观看待股票。

卖出止损时机

即使时最成功的投资人也会犯错误，不明智的决定会导致亏损，有时如果你没有经过训练或不谨慎，结果可能会非常糟糕。

在股市上发大财的首要秘诀并非在任何时刻都是正确的，而是在错误的时候能让损失额降低到最低水平。
任何低于持有成本的股票，都可能会增加错误的可能性。
在股市上要拥有和得到坚实稳定的收益，必须经理很多考验和失误。每买的10只股票中只有一两只到最后才真正算是出色，能得到不错的收益。为了得到能赚钱的这一两只股票，你必须去寻找，去买10只股票。真正的问题是，其他那一天只股票怎么办？
[一笔损失何时才真正成为损失]

你会说"我不能卖掉股票,因为我不想因此遭受损失",这里你假设的是自己的想法总会对市场形势产生一定影响.但股票并不认识你,它不关心你的想法和期望，而且，卖出本身不会让你受损，损失已经存在。如果你认为一直要到不受损失的时候才卖出股票，那就好像在和你自己开玩笑了.
到底卖不卖,还有一个建议可以帮助你做决定：
假使你并不拥有这支股票，拥有的是存在银行的市值相同的钱，再问问自己:现在真的想买这支股票吗?
个人投资者一定要很明确坚持这样一个原则：
每只股票的最大损失要现在在初始投资额的7%-8%之内.
如果你用图表使买入时间于正确的买入时机精确吻合在一起，或是使买入点和图表所示的区域（价格巩固区）相吻合，股票很少会从买入价下跌8％<12>这是未来成功的关键。另外，这个原则不是机械的和精确的，有时候你会感觉到整个股市指数处于卖出压力之下，或是你所持的股票走势不对，你的出发点不对。在这种情况下，或许一支股票只下降1％－2％就可以更早进行止损。

  如果你不够聪明，以至于在熊市时还力图通过买股票扭转形势，建议你将绝对的止损限制到3％－4％。

根据多年的经验，由于在选股和投资时机选择方面取得进步，以及学会在你所持最好的股票上采取适当的买入技术，你的平均损失额会降低。当某只股票上扬时，学会如何安全地采取跟随买入战术需要很长一段时间的，但这一理财方法要求你将资金从走势变化较小的股票移至较为强劲的股票中<10>。当很明显地处于牛市时，你要抽身卖出哪些跌幅还没有到7％－8％的股票，因为你要为最能赚钱的那只股票筹钱。
    一旦赚了钱，获了大利，就可以针对正常的股价波动给与比7％－8％更多一点的空间。因为之前是出发点不正确，后面情况是出发点正确，股票走势很好，那么用赚来的钱，就可以给股价波动大一点的空间，也不会为正常10％－15％的波动而提心吊胆。关键在于要精确地在突破点买入股票，从而使股价下跌8％的可能性最小化。
[所有股票都有风险和投机性]

所有的股票都有一定程度的风险，不管它取什么名字、质量如何、宣称自己具有蓝筹股的地位、过去的绩效记录如何或者是当前盈余有多好。
当大多数股票的盈余很优秀并且分析家们对它们的期望还乐观时，它们的价格已经达到了高点。
每只股票在重挫50％之前都曾经先下跌 10％－20％，自保以避免遭受更大损失的唯一途经是卖出和欣然地接受损失的胆识。

因为一只股票下跌了就认为它能涨回来是一个危险的谬论。很多股票是涨不回来的。其他的则要花很多时间才能涨回来。当损失还不太大的时候就毫不犹豫地卖掉股票止损。始终保护好你的账户以确保未来某一天能投资成功。

科技股的不稳定性和风险是其他股票的两三倍，因此快速止损更为重要。
止损就如同买保险。股市和自己做生意没有两样。
市场上只有两种心情：期盼和担心。唯一的问题是，当我们应该担心的时候却在期盼，当我们应该期盼的时候却在担心。
以买入成本作为基础来做出卖出决策，以及继续持有处于跌势的股票仅仅时因为不能接受自己轻率地选股以致亏损的事实，都很不明智。
为了避免成本盲点症候群，在每一月或季末算一下从上次分析到现在各种股票价格的变动幅度。它可以将你的目光从持有成本转移到所做的投资在市场的相对表现上，它会让你保持更清晰的目光。不仅仅是在每个季末，更为频繁地做这个工作对你有百利而无一害。解决成本盲点症候群的问题后，你就可以得到丰厚的利润和回报。
每当对某只股票做出某种决定的时候，你还应该判断一下该股票的潜在盈利能力和可能发生的亏损，这很具有逻辑性。你不会去买一支潜在利润率为啥0％但亏损率为80％的股票。
当你遭受损失（低于买入价8％获更小幅度）时，写下你所期望的卖出价格，就入你对所有买入的股票所做的潜在利润期望一样。
在真正学会选股之前要做很多工作，知道怎样以及何时卖出股票择需要知道更多。正确选股是一件艰苦的工作，也很少为人所熟知。要正确做好这项工作，你需要拟定止损计划以及毫不犹豫地采取行动。

忘掉自我和自尊，不要再试图与市场抗争辩驳，也不要对某只让你受损的股票存在好感和偏好。记住，没有所谓的绩优股；它们都不好，除非它们的股价上升。
卖出获利时机＊＊＊
股票和其他商品一样，如果商人在意识到有钱可赚的时候要卖出你需要的股票，卖股的最好方式时在股价上升的阶段，在别人看来是仍向前发展和看起来处于强势时卖掉它。你的目标是产生并获得丰厚的收益，不要在股价越走越强的时候，变得兴奋、乐观、贪心。牛市和熊市都能赚钱，只有贪婪者赚不到钱。
在股票还在涨的时候卖掉它。一旦股价涨到预期中合理获过高区域时，手中持有的股票应该随着股价的持续上升而逐步定量出手。
在股价创新高时买入很重要，一定的股价形态意味着很大的潜在利润。
1960年制定的法则如下：
1、几种投资哪些得到投资机构认可的，每股市价在20美元以上的股票；
2、公司的每股盈余在过去5年中每年均有成长，而且当季的每股盈余成长率要在20％以上。
3、股价应该在合理回整和平稳之后长到新高价格，或者时准备创新高价<12>。而且还需要同时伴随有日均成交量增长50％以上的幅度。
身处股市的目标不是为了做得对，而在于对的时候能赚到大钱。
金字塔向上平摊
在购入某只股票后，如果其价格涨升，就再追加买进，向上平摊。该做法可以保证初始时能恰好在正确的中心价格点上购入股票，保证其价格比初始购入价格增长2％－3％。在股价上升过程中以递减的规模不断追加买入股票，如果判断失误，股价跌落到成本以下 一定的幅度，就售出股票止损。

成功的股票在突破修整平稳区域后，差不多要上涨20%到25%,之后它们就要下跌，构筑新的价格形态，有时还会再涨出一段。了解到这一新信息后，我制订了一个规则，即精确地在买人中心点买入股票，超过买点5%以上，停止加码进股。之后在价格上升20%时卖出股票。
给      “赚两成即卖出”法则制订了一个例外：如果某支股票在8周以内涨升20％，至少要持有该股票到8周以上。然后，再研究该股票是否值得再持有6个月，以享受长期资本利得课税优惠(当时美国以6个月作为长短资本利得的分界线)。如果股票跌落到成本以下8％ ,就止损退场。
  修正之后的利损计划是这样的：赚20%时出场(除超强股以外)，从买人价下跌8%时止损。这个计划有几个显著优点：如果做错两次但只做对一次，仍可不赔钱。
大多数市场领导股之所以会止涨回跌，是因为大盘指数下降了10%甚至更多。该结论使得我开始对每日的市场平均走势进行理解，从而看出市场趋势所在，以及在整个市场指导下的重要变化。
只要下功夫去学习研究，你就会得到很多准确可行的准则、原则和计划。靠运气是不行的，要的是毅力和努力工作。你不能期待每天晚上看看电视、喝喝啤酒，或是和所有朋友开开派对，就可以得到像股票市场或美国经济这类复杂问题的解答。
  如果你觉得沮丧，请不要放弃。   回头更努力认真地付出劳动。   将朝九晚五、从周一到周五以外的时段拿来学习研究，最终会决定你是让自己走向成功、实现目标，还是让真正的大好机会从手中溜走。

在一条一条检验关键性卖出准则之前，一定要记住下面重要的两点：
首先，选择正确的股票能够为成功卖出奠定一大半的基础。

如果刚开始就在适当时机买进一支刚自调整价格形态向上突破的股票，而且在不超过高于买点5%的价位加码进筹，你将可以不受日后股价修正的影响。赚钱的股票很少会跌落到正确买点的8％以下。
  实际上，很多非常赚钱的股票根本就不会低于其止确买点。所以说，在正确买点买入股票绝对非常必要，这也可能会让你更快地将小部分亏损幅度还未及8％的股票进行止损。也许在一支股票还未下跌到4％至5 ％时，你就已经知道这个选择是错的。

  其次，在牛市行情里买入一支股票后，注意那些出现的大卖单。

这些大卖单可能是短暂、不一致地出现，而且和以往的成交量相比也不算太大。但最强的股票此时可能出现为时一周或数周较强的卖压。要用全面的观点来分析股市行情，以免被正常的股价拉回吓倒或退场。
要想知道某支股票是否到达最高点，可以参照很多不同的迹象表现。其中包括价格在一高点处徘徊、交易量下降和其他虚弱的迹象。如果你进一步研究这些信息，每天做决策时将它们考虑在内，其中很多信息就会变得更加明朗。刚开始的时候它们看起来都会有些复杂。建议你在阅读<12>后再重新看一下下面的这些卖出原则。
高潮型顶点
许多领导股会由于众多股民跟进而快速涨升到最高点。它们达到顶点(当某支股票突然以比前几个月前进中快得多的速度上涨一至二周时)。另外，它们经常出现消耗型缺口(当股票的价格从前一天的价格突然大幅度向上跳升时)。

1.当日价格涨升最多的那一天。如果某支股票的价格在好几个月里都向上推升(和买入点相比，股价从合理和适当的价格形态明显上扬)，在某天的收盘价比开始上扬后任何天内涨升的幅度都要大得多，注意！通常这就非常接近顶峰和最高点了。
2.最大的日成交量。行情的最后高峰可能发生在自成交量开始上升后幅度最大的那一天。
3.消耗型缺口。如果某支股票在构筑了好儿个月的价格形态之后快速涨升，从而和前一天的价格之间形成一个缺口，那么该涨升也就接近顶点了。

4.到达顶点时的行为。如果某支股票非常活跃，以至于2至3周内在每周股价图(或8至10天内在每日股价图)上持续显示出快速增长态势，就卖掉它。这被称为行情最高顶点。与数月前开始上扬之后任一周内股价涨升的幅度相比，该周内股价从低到高的涨升幅度要大一些。有时在接近行情顶点时，某支股票会从上个星期的最低点开始上涨，重复和上个星期一样的大幅度涨升，在接近该星期的位置上出现稍稍抬升，同时成交量仍然很大。我称该形态为      “轨道线”，因为在每周股价图上你会看见两条平行的水平线。
    这代表在本周内，成交量将会持续保持旺盛势头但是价格不会再行上扬。
5.出货迹象。在涨升很长时间后，每日大量的交易额及伴随着的价格上升将会导致出货。在那些仍深信不移的买人者仍然被卷人其中之前，卖出你的股票。

6.股票分割。如果由于股票分割而使其股价在1周或2周内涨升20％到25％，那就卖掉它。过多地将股票进行分割往往代表着股价已接近最高点。如果某股价从其价格形态向上突破后，公司宣布要进行股票分割，大多数情况下应该出清该股票了。

7.连续好几天走低的那些增长。股价连续走低而非上扬的日子可能会发生变化，在大多数股票开始从顶点下落之后却又涨升。你可能会发现在经历4至5天的下降后，股价又上涨了2至3天，尽管之前你所见到的是股价上扬4天后又下跌2至3天。
8.上升轨道线。在某些情况下，如果某股票经历了大幅度涨升后到达其上升轨道线，即应卖掉(在股价图上，轨道线指的由数月内最低股价之间的连线以及最高股价之间的连线得出的两条平行线)。分析显示当股票快速涨至上升轨道线时，应出清该股。
9.200天移动平均线。当股价超过其200天平均移动线价格水平之上70％到80％时，应卖出。
10.股票从最高点跌落后应出清。当股票还在涨升时你没有卖掉它，就应该当其从最高点跌落时卖掉。在初次股价崩滑后，某些股票还有可能在某次重新攀回。

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