-
2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1976年:保守的财务准则并维持高流动性 致伯克希尔股东:
在去年的年报里,我们谈到1975年的前景的时候,我们提到:“前景不妙”。目前看来,我们预测准确,但是令人沮丧。1975年,我们的运营利润是671万美元,每股约合6.85美元,按年初的股东权益,ROE为7.6%... 143 -
2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1974年:并购多元化 1973年我们的财务状况是比较令人满意的。营业利润11,930,592美元,初始股东权益的回报率达17.4%。虽然每股的营业利润从11.43美元上升至12.18美元,但和1972年的19.8%的利润率相比,权益利润有所下跌。这是因为股东投资的增加并不相当于利润的... 138
-
2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1973年:多样化投资建立起高盈利基础 1972年伯克希尔·哈撒韦的营业利润令人兴奋的达到了年初股东权益的19.8%。这些业绩都记录在我们所有的主要业务当中。但最大的利润贡献是我们的保险承保利润。保费利润已经超过了我们的历史平均水平,甚至要比我们未来的利润还要高。
虽... 125 -
2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1972年:保险业务表现异常的好 致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东: 今天很高兴报告我们1971年的营业利润,扣除资本利得,我们的股东权益比年初增加了14%。这个结果大大高于美国工业平均值,而且是在我们纺织业务对利润贡献不大的情况下,这些都归功于我们五年前开始的业务重组。我们管理层的主... 127
-
2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1967年:我们迎来了第一个十年 1967 年 1 月 25 日 第一个十年
随着 1966 年的结束,我们的合伙企业也走过了第一个十年。今年的业绩用来庆祝我们的十周年是再合适不过了——我们超过了道... 134 🈶🖼️ -
2022-03-04...我们的四巨头 通过伯克希尔,我们的股东拥有数十家企业。而其中一些公司又拥有自己的一系列子公司。例如,Marmon有超过100个单独业务,从租赁铁路车厢到制造医疗设备。尽管如此,我们“四大”业务公司的运营占了伯克希尔公司价值的很大一部分。名列前茅的是我们的保险公司集群。伯克希尔实际上拥有该集团100%的股份,我们之前描述... 157
-
-
2021-08-10...(接续)
政府雇员保险公司(GEICO)
现在,让我来告诉你一个故事,该故事有助于你理解一项业务的内在价值可以远远超过其账面价值。通过叙述这个故事,我就可以再现一些重要的记忆。
60年前的上个月,政府雇员保险公司(GEICO)步入我的生活,从此改变了我的一生。当时,我是哥伦比亚大学一名... 154 -
2021-08-06... 制造、服务和零售业务
伯克希尔这个板块的业务可以说是面面俱到包罗万象。不过首先让我们来看一下整体的资产负债表和利润表。从9月16日之后包括我们收购的露博润公司。
*不包括并购会计调整.
**从9月16日起包括露博润公司利润。
这个板块包括多家公司,销... 149 -
2021-08-06... 致伯克希尔·哈撒韦公司的股东们:
2011年,我们公司的A股和B股(相当于A股的1500分之1)的每股账面净值都增长了4.6%。过去47年期间(也就是说从现在的管理层接管公司开始至今),每股账面净值从19美元增长到了99,860美元,每年复合增长率为19.8%。
我和我的合作伙伴伯克希尔... 169 -
2021-07-27...分红
部分伯克希尔的股东——包括我一些最好的朋友——可能都希望伯克希尔进行现金分红。让他们疑惑的是,我们从大多数伯克希尔拥有的子公司那里收到很多分红,却从来不向大家分红。我们有必要来了解一下什么时候分红对股东有意义,什么时候没有。
一家盈利的公司,可以有许多方法配置它的盈利(当然这些方法是相斥的)。公司... 169 -
2021-07-27... 内在价值
虽然查理和我不停谈论内在价值,但我们无法告诉你伯克希尔的股票精确的内在价值(其他一些股票也很难)。在2010年的年报里,我们提出了三个要素——其中一个是定性的——我们认为这是衡量伯克希尔内在价值的关键。
这里有两个关键量化要素的最新数据:2012年,我们的每股投资增长了15.7... 141 -
2021-07-27... 伯克希尔哈撒韦有限公司
致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东:
2012年,伯克希尔为股东实现了241亿美元的回报。我们花了13亿美元回购股票,因此公司净值今年增长了228亿。A级和B级股票的每股账面价值增长了14.4%。过去的48年(即从现任的管理层接手以来),每股账面价值从19美元增长到了114,2... 161 -
-
2021-07-24...(接续)
内在价值
查理和我时常提到内在价值,但是我们很难告诉大家伯克希尔每股内在价值的准确数字(实际上,其他任何股票都不能)。2010年的年报中,我们提出了三个基本要素——其中一个是定性的,我们相信这些要素是衡量伯克希尔内在价值的关键指标。这些讨论我们完整地收录在109-110页(... 153 -
2021-07-24... [编按: 转载于 雪球网/xueqiu.com, 鹏万陈忠良, 2020-02-23.]
伯克希尔哈撒韦有限公司
致伯克希尔哈撒韦有限公司的股东:
2013年,伯克希尔的净值增长了342亿美元。这是抵消了18亿美元的账面冲销后的数据,账面冲销源于我们购买Marmon和I... 159 -
2021-07-22...(接续) 受监管的资产密集型业务 我们主要有两家公司, 美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司(BNSF)和伯克希尔·哈撒韦能源公司(BHE),他们拥有共同的特点,而这些特点又有别于我们的其他业务。所以,我们把他们的各项统计数据从我们GAAP的负债表和收益表中分离出来,在这封信中单独来谈。 这两家公司的一大共同点是对长期... 132
-
2021-07-22...(接续) 内在价值 查理和我已经多次讨论过商业内在价值,我们不可能告诉你一个确切的数字(事实上,其他公司也不可能做到)。在我们2010年年度报告中,我们曾经指出过三个关键因素,其中一个对于伯克希尔的内在价值起到决定性意义。 以下是其中两个关键因素的最新情况:2014年我们的每股投资增长了8.4%,达到了140123... 153
-
2021-07-13... 我们除了拥有这三个主要的保险公司,还有一些其他的小公司,他们中的大部分都在保险界中勤勤恳恳地干着自己应该做的事情。大体来说,这些公司发展非常好,稳定地盈着利。在过去的十年里,他们从保险业务中获得了29.5亿美元的利润,同时浮存金从17亿美元增长到86亿美元。查理和我都很看重这些公司和他们的领导者。
... 162 -
2021-03-01...(part-2) 保险 在我讨论2017年的保险业绩之前,让我告诉你们我们如何以及为什么要进入这一领域。我们最初是在1967年初以860万美元收购了National Indemnity和一家较小的姐妹公司。通过收购我们获得了670万美元有形净资产,由于保险业务的天然特点,我们能将这些投入有价证券中。将这一投资组合重新... 154
-
-
2021-02-28...(part-2) 非保险业务 汤姆·墨菲(Tom Murphy)是伯克希尔的重要董事,他是史上伟大的企业经理人之一。很早之前,他就给过我一些有关收购的重要建议:“要获得优秀经理人的美誉,只需确保你收购的是好企业即可。” 多年来,伯克希尔收购了许多公司,最初我全部将它们视为“好生意”。” 但是,最后有些公司却令人失望... 147
-
-
本页Url:
-
2024-04-25-13:49 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
-