-
2023-03-27... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2001年-5:伊索的投资寓言:二鸟在林,不如一鸟在手 下表是Berkshire 2000年市价超过十亿美元以上的股票投资。 12/31/00Shares Company Cost Market(dollars in millions)151,610,700 American E... 143
-
2023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-4:我们在买股票时,必须要坚持安全边际 就像是前几年向各位提过的,真正重要的是我们从保险业所取得的资金,其资金成本到底是多少,套句专业术语,就是浮存金成本,浮存金-系指我们靠保险业所取得大量的资金,系指将所有的损失准备、损失费用调整准备与未赚取保费加总后,再扣除应付佣... 143
-
2023-03-16...(接续)
美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1991年-2
透视盈余
盈余这个名词有一个明确的定义,而当盈余数字再加上会计师无保留意见的背书后,单纯的投资人可能就会以为它是像圆周率一样经过计算,可以到好几个小数点般精确。
然而事实上,当公司盈余数字是由骗徒所... 151 -
2023-03-10...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1987年:股票表现不可能永远超过公司获利表现-6 税负 1986年通过的租税改革法案对我们旗下许多事业影响的层面非常的广,虽然整体而言我们对于这项法案褒多于贬,但实际上对于Berkshire财务投资来说却是负面的,新制将使得我们企业价值未来的成长率减少几个百分点,对于我们股东的负面影... 143
-
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1986年:研究失败要比研究成功重要-2
1985年出售证券的收益特别高,但事实上不代表今年就是丰收的一年(虽然事实上的确是),出售证券收益就好象大学生的毕业典礼一样,四年来所学的知识在一朝正式被认可,而事实上在当天你可能一点长进都没有,我们可能持有一支股票长达十年之... 154 -
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵-6
同样的道理也可以运用在股东思考公司的盈余是否应该发放的问题之上,当然这时候的分析可能较为困难且容易出错,因为再投资所能赚得的报酬率不像债券那个case是白纸黑字的数字,反而可能会变动不一,股东必须去判断在可见的未来其平... 130 -
-
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵-5
让我们对这个把债券当作投资的个案进一步作说明,若你决定将每年12%报酬的债券利息收入继续买入更多的债券,它就好比你投资一些保留盈余继续再投资的一般企业一样,就前者而言,若今天你以一千万投资30年票票面零利率的债券,则三... 134 -
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵 致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东: 1984年伯克夏的净值约增加了一亿五千万美金,每股约等于133美金,这个数字看起来似乎还不错,不过若考虑所投入的资金,事实上只能算普通,二十年来我们的净值约以22.1%年复合成长率增加(从1965年的19... 134
-
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1984年:关于企业经营者和所有者的主要原则-3 下表显示在1983年底我们持有不具控制权的股权投资,所有的数字包含波克夏与80%Wesco的权益,剩下的20%已予以扣除: No. of Shares Cost Market————- ———- ———-(000s omitted)69... 159
-
2023-03-07... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1984年:关于企业经营者和所有者的主要原则-2
帐面价值是会计名词,系记录资本与累积盈余的财务投入,内含价值则是经济名词,是估计未来现金流入的折现值,帐面价值能够告诉你已经投入的,内含价值则是预计你能从中所获得的。类似词能告诉你之间的不同,假设你花相同的钱供二... 167 -
2023-03-06...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1983年:市场就像老天爷一样,帮助那些自己帮助自己的人 (1982年)今年的营业利益约为三千一百万美元,期初股东权益报酬率(持有股权投资以原始成本计)仅约 9.8%,较 去 年 1981 年的 15.2%下滑,亦远低于&nb... 111
-
2023-03-06...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1982年:并购成功的两种情况-2 大部份的美国公司把大部份的盈余分配出去,所以算是介于两个极端的例子之间,而大部份的美国公司的税后投资报酬率可能比投资免税债券还差,当然也有少数例外,但如今总的来说,美国公司的资本对投资人来说无任何附加的价值。但要强调的是,我并不是说所有的美国公司表现... 117
-
-
2023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1981年:保险业的护城河和风险在哪里?-2 股东权益报告 很不幸的,公司财务报表所记载的盈余已不再表示就是股东们实际上所赚的,只有当购买力增加时,才表示投资获得真正的盈余。假设当初你放弃享受十个汉堡以进行投资,期间公司分配的股利足够让你买两个汉堡,而最后你处分投资后可换八个汉堡,那么... 130
-
2021-11-28... 聪明的投资者 The intelligent investor-33:第十五章:股东与股利政策
由于经营者天生会将再投资置于支付红利之前,他们经常采取一种吝啬的股利政策,导致股票几乎经常以被压得相当低的市场价格出售。这种股东期望和管理者的吝啬之间的矛盾,有时会使股东在年度股东大会上提出可怜的主张... 176 -
2020-07-21...2006年以来,鲁能集团投资的一系列大型发电项目已陆续建设完成。据媒体报道,按照鲁能集团的产业发展规划,到2010年,鲁能拥有装机容量预期将达3600万千瓦——根据中国电力企业联合会的统计,2005年末,中国最大的发电集团——华能集团在控股了内蒙古的北方电力公司之后,其可控装机也不过4321万千瓦。
“... 168 -
-
本页Url:
-
2024-04-24-01:09 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
-