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2023-03-31... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-5:Buffett买下某某股票其实是Simpson在操盘 (证券股票)投资组合 下表列示Berkshire 2004年市价超过6亿美元以上的股票投资。 12/31/20042023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-7:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-5 股票投资 下表是伯克希尔 2003年市价超过5亿美元以上的股票投资。 12/31/2003Shares CompanyPercentage ofCompany Owned Cost Market(in $ milli... 1252023-03-24...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1998年-3:这是一个对股市短暂过客不利却对股市长期住户有利的市场-2
巨灾保险
然而有时候我们浮存金的成本也会突然大幅上扬,主要的原因在于我们从事的巨灾保险业务,本身属于保险业中变动最大的一种险种,从事这类业务,我们将保单卖给其它保险公... 1072023-03-23...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1998年:股票过热可选做商品期货贵金属和债券
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
1997年本公司的净值增加了80亿美元,每股帐面净值不管是A级股或B级股皆成长了34.1%,总计过去33年以来,也就是自从现有经营阶层接手之后,每股净值由当初的19元成长到现... 1272023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-4:我们在买股票时,必须要坚持安全边际 就像是前几年向各位提过的,真正重要的是我们从保险业所取得的资金,其资金成本到底是多少,套句专业术语,就是浮存金成本,浮存金-系指我们靠保险业所取得大量的资金,系指将所有的损失准备、损失费用调整准备与未赚取保费加总后,再扣除应付佣... 1412023-03-16...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1991年-6:选购银行类股票的考量
有价证券投资
下表是我们超过一亿美元以上的普通股投资,一部份的投资系属于Berkshire关系企业所持有)。
12/31/90
Shares Company Cost Market
—— ——- —... 1532023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1990年: 二十五年来投资错误的回顾与反思-6 很快的其它借款人又找到更新、更宽松的约束方式,为了拐骗金主借钱来从事更离谱的交易,这群人又引进了一个新名词叫做扣除折旧、利息与税负前的盈余EBDIT,来衡量一家公司偿债的能力,利用这种较低的标准,借款人故意忽略了折旧也是一种费用,虽然它... 1342023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1990年: 二十五年来投资错误的回顾与反思-5
零息债券
(1989年)去年九月,Berkshire发行了9亿美元的零息可转换次顺位债券,目前并已在纽约证券交易所挂牌交易,由所罗门公司负责本次的债券承销工作,提供了我们宝贵的建议与完美无缺的执行结果... 1232023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1990年: 二十五年来投资错误的回顾与反思-4 有价证券投资 在为我们的保险事业选择有价证券投资之时,我们主要有五种选择 (1)长期股票投资(2)长期固定收益债券(3)中期固定收益债券(4)短期约当现金(5)短期套利交易。 对于这五种类型的交易,我们没有特别的偏好,我们只是持续不断地... 1172023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1989年:将投资集中在少数看得懂的公司-4 有价证券投资 在为我们的保险事业选择有价证券投资之时,我们主要有五种选择(1)长期股票投资(2)长期固定收益债券(3)中期固定收益债券(4)短期约当现金(5)短期套利交易 对于这五种类型的交易,我们没有特别的偏好,我们只是持续不断地寻找最高... 1142023-03-10...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1987年:股票表现不可能永远超过公司获利表现-5 有价证券 在去年我们的保险公司总计买近了七亿美元的免税政府公债,到期日分别在八到十二年之间,或许你会觉得这样的投入表示我们对于债券情有独钟,不幸的是事实并非如此,债充其量券只不过是个平庸的投资工具,他们不过是选择投资标的时看起来最不碍... 1322023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1986年:研究失败要比研究成功重要-6
伯克夏持有38%股权的GEICO公司,在保费收入成长与投资收益方面皆表现突出,但在承保结果与其过去高标准相较却表现平平,私家小客车与住宅房屋险是去年度恶化最厉害的险种,GEICO也难逃一劫,虽然它的成绩比起其它主要的竞争对手要... 1172023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵-5
让我们对这个把债券当作投资的个案进一步作说明,若你决定将每年12%报酬的债券利息收入继续买入更多的债券,它就好比你投资一些保留盈余继续再投资的一般企业一样,就前者而言,若今天你以一千万投资30年票票面零利率的债券,则三... 1322023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵-4 在伯克夏(伯克希尔公司)我们已另加一项我们认为合理的损失准备,然而近年来它们却显得不太适当,而在此有必要让各位知道牵涉到这项损失准备提列错误的严重性,如此大家便可明了此提列过程是如何地不合理,从而判断公司的财务报表是否存在某些系统性的偏... 1072023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1981年:保险业的护城河和风险在哪里?-3 GEICO 保险公司 目前我们不具控制权的股权投资最大的部位就是持有33%股权,约720万股的GEIGO,通常若持有一家公司股权达到这样的比例(超过20%),便必须采用权益法每年依比例认列其投资损益,但由于伯克希尔当初系依照政府部门一特别命... 1362023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1980年:长期的债券终将会沦为壁纸-3 保险业投资
最近这几年,我们花了相当大的篇幅谈到集团保险业的相关投资,主要是因为这些保险公司由于被投资公司缴出漂亮的成绩单而表现优异,这些被投资公司的保留盈余,虽然未能反应在我们的财务报表之上,但实际上却不断地累积,目前的金额已到了极为... 1202023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1980年:长期的债券终将会沦为壁纸 首先,还是会计相关的议题,从去年年报开始,会计原则要求保险公司持有的股票投资在资产负债表日的评价方式,从原先的成本与市价孰低法,改按公平市价法列示,由于我们帐上的股票投资拥有大量的未实现利益,因此即便我们已提列了资本利得实现时应该支付的估计所得税负... 1232023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1970年:为何购买债券及购买哪些债券-3
折价发行附息票债券
你可能已注意到在上面的讨论中,如果想要购买一种回报率为7%的19年期的债券,你有机会在两种债券之间选择:一种是购买新发行的19年期的7%附息票债券,另一种是花791.60美元购买5%的19年期债券... 1232023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1970年:为何购买债券及购买哪些债券-2 购买特定领域的债券
我们大概集中在如下领域购买债券:
(1)有巨额税收的公共行业如收费公路、电力设施、供水系统等,这些领域债券的高流动性需经定量分析进行确定,有时这些债券还具有有利的偿债基金或其他因素,但在... 1142023-03-03... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1964年:合适的买入需要时间 1963年的表现 1963年业绩很好。虽然有的合伙人讲求实际,对今年的收益率很满意,但1963年业绩好,不是因为我们的净资产比年初增加了3,637,167美元,取得了38.7%的收益率。1963 年业绩好,是因为我们把我们的衡量基准道指远远甩在了后... 1232021-08-14...(接续)
投资
下面列出到年底我们持有的股票,它们的市值至少是6亿美元。
12/31/07
*这是根据实际的购买价格,也是计算税负的基准;这与一般公认会计准则所认定的 “成本”,有一些不同,因为按照规定,账面价值有时需要加以调高、或予以冲销。
<... 1852021-08-14...(接续)
保险业务
打从1967年我们进入以来,保险业就一直在推动伯克希尔公司的增长。这个让人欣喜的结果并不是由该行业的普遍繁荣带来的。截至2007年年底,过去25年时间内,按市值计算,保险业的投资回报增长率是8.5%,财富500强是14%。
很明显,我们在保... 136
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2024-03-29-12:39 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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