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2023-08-13...美联储主席格林斯潘回忆录--动荡年代:勇闯新世界-106:THE CONUNDRUM 在美国,联邦资金利率(Federal Funds Rate)为一家存托机构(多数是银行)利用手上的资金向另一家存托机构无担保借出隔夜贷款的利率。联邦基金利率是金融市场的重要基准之一。联邦资金利率即是美国各家银行间的银行同业拆息,代表... 144
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2023-07-06...[编按: 转载于 新浪网/财经/晚点LatePost/龚方毅, 2023-07-06. 风投行业无处安放的 5800 亿美元。]
风险投资(VC)可以追溯到 17 世纪的捕鲸业。美国东北部新英格兰地区,捕鲸船长带领 10 多个船员,驾着不到 20 米长的单桅帆船,在大西洋的大风大浪... 111 -
2023-03-30... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2005年-2:当别人贪婪时要感到害怕,当别人害怕时要感到贪婪-2 保险事业 自从Berkshire在1967年买下国家产险NICO之后,产物保险便成为我们的核心事业之一,更是促使不断成长的动力来源,保险业使我们取得源源不绝的资金进行投资与购并,让Berkshire的盈利来源更... 125
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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-5:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一-3
公用事业
透过美中能源控股公司,我们持有众多公用事业80.5%(按完全稀释基础)的权益,其中主要的项目包括(1)拥有370万用户,英国第三大的电力公司约克夏电力以及北方电力... 151 -
2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-2:想要成为一个赢家,就是与其它赢家一起共事-2
去年透过持股80.2%的中美能源MEHC,Berkshire也进行了几项重要的购并案,由于公用事业控股公司法(PUHCA)限制我们只能拥有该公司9.9%的投票权,所以我们无法将MEHC的... 147 -
2023-03-26...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2000年-7:不懂高科技一点都不会让我感到沮丧-2
买回库藏股
最近有一些股东建议Berkshire可以考虑从市场上买回公司的股份,通常这类的要求合情合理,但有时候他们背后依俟的逻辑却有点奇怪。
只有在一定条件下公司买回... 127 -
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2023-03-25...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1999年-4:做的多,不代表就拿得多
产物意外险的经营
随着通用再保的加入以及GEICO业务的突飞猛进,大家越来越有必要对如何评估保险业有更多的了解,其中主要的关键因素有(1)这个行业所能产生的浮存金数量(2)以及它的成本(3)最重要的是这些因素长期的展望。... 134 -
2023-03-24...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1998年-2:这是一个对股市短暂过客不利却对股市长期住户有利的市场,
我们对于股市波动的看法
一则小谜语:如果你打算一辈子吃汉堡维生,自己又没有养牛,那么你是希望牛肉价... 127 -
2023-03-23...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1997年-6:有志从事投资的学生只要修好两门课程-2
美国航空
当Richard Branson-维京亚特兰大航空公司的老板被问到要如才能够变成一个百万富翁,他的回答很简单:其实也没有什么! 首先你要先成为一个亿万富翁,然后再去买一家航空... 149 -
2023-03-23... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1997年-2:保险业务的浮存金为我们提供了零成本资金 1996年的并购案
我们在1996年进行了两件并购案,两者皆拥有我们想要的特质-那就是绝佳的竞争优势与优秀的经理人。
第一桩购并案是堪萨斯银行家保险-从字面上可知,这是一家专门提供银行业者保险的保... 154 -
2023-03-22...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1996年-4:保险浮存金提供了极低成本资金-2 帐列盈余的来源 下表显示Berkshire帐列盈余的主要来源,在这张表中商誉的摊销数与购买法会计调整数会从个别被投资公司分离出来,单独加总列示,之所以这样做是为了让旗下各事业的盈余状况,不因我们的投资而有所影响,过去我一再地强调我们认为... 136
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2023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1994年-3:就长期而言,股票市场却是一个体重机-3 税负 就像是刚刚提到的资本城股份出售案,Berkshire可以说是联邦政府的缴税大户,总计在1993年,我们总共缴了3.9亿美元的所得税,其中2亿属于本业获利,另外1.9亿则源自于资本利得,此外我们的被投资公司另外向联邦政府... 143
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2023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1993年-4:我们在买股票时,必须要坚持安全边际 就像是前几年向各位提过的,真正重要的是我们从保险业所取得的资金,其资金成本到底是多少,套句专业术语,就是浮存金成本,浮存金-系指我们靠保险业所取得大量的资金,系指将所有的损失准备、损失费用调整准备与未赚取保费加总后,再扣除应付佣... 143
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2023-03-18...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1992年-2:媒体产业的变化与其评价的算式 媒体产业的变化与其评价的算式
在去年的报告中,我曾经表示媒体事业获利能力衰退主要是反应景气的循环因素,但在1991年发生的情况则不是那么一回事,由于零售业形态的转变加上广告与娱乐事业的多元化,以往曾经一度风光的媒体事业,其竞争力已受... 120 -
2023-03-16...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1991年-5
衡量保险业的表现
在前段文章我曾提到浮存金-也就是保险业者在从事业务时,所暂时持有的资金,因为这些资金可以用在投资之上,所以产物意外险公司即使在损失与费用超过保费收入7%到11%,仍能自行吸收达到损益两平,当然这要扣除保险业者本身的净... 130 -
2023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1989年:将投资集中在少数看得懂的公司-5 套利 在过去的报告中我曾经告诉各位保险子公司有时也会从事套利的操作,以作为短期资金的替代,当然我们比较喜欢长期的投入,但可惜资金总是多过于点子,与此同时,套利的报酬有时会多过于政府公债,同时很重要的一点是可以稍微缓和我们对于寻找长期资金去处... 111
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2023-03-10...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1988年:保险仍是经营的最大重心-6 其它有价证券 除了上述的三家重要投资事业,我们的保险公司也持有大量的有价证券,主要可以分为五个类型,分别为: (1)长期股票投资(2)长期固定收益债券(3)中期固定收益债券(4)短期约当现金(5)短期套利交易 对于这五种类型的交易,我们没有特别的... 161
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2023-03-10...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1987年:股票表现不可能永远超过公司获利表现 致波克夏-海瑟威公司(伯克希尔哈撒韦公司)所有股东: 本公司在去年(1986年)的帐面净值增加了26.1%,大约是四亿九千多万美元,在过去的22个年头(也就是现有经营阶层接掌本公司后),帐面每股净值由19.46美元,成长到2,... 174
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2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1986年:研究失败要比研究成功重要-3
结果是我们面对一个悲惨的抉择,大笔的资本支出虽然可以令我们的纺织事业得以存活,但其相对的投资报酬却是少得可怜,每次投入一笔资金,依然还是要面对国外低成本的强力竞争,若不再继续投资,将使我们更不具竞争力,即使是与国内同业相比,我... 117 -
2023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1979年:我们的投资策略是集中持股-2 保险事业的投资
我们必须承认对于保险事业的股票投资有点过于乐观,当然我们对于股票的偏爱并非毫无限制,在某些情况下,保险公司投资股票一点意义都没有。
只有当以下条件都符合时,我们才会想要将保险公司大部分的资金投入到股票投资之上:(... 154 -
2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1963年:保证给予一定回报率的承诺都毫无意义 基本规则
由于有合伙人坦白地承认看不太懂我的整一封信,尤其是我也把这信写得越来越长。我觉得在此再次强调几个关于我们合伙企业的基本规则。当然有些合伙人会觉得这种反复的重复实在让人难以忍受,但我宁愿十个合伙人中有九个感到无聊... 174 -
2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1962年:我的投资组合由三部分构成-2 Dempster Mill Manufacturing Company
我们目前正在进行对于 Dempster Mill Manufacturing Company 的控制。我们第一次买入这家公司是在五年前,作为价值... 169 -
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2024-04-19-23:39 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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