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2021-08-06...投资于普通信托基金
投资基金股份的替代就是参与普通信托基金,它通过银行或信托公司来运行。由费城吉拉德信托银行所持有的一种普通信托基金(多样性信托基金A)的特殊规定可作以下概述:
为了参与此基金,吉拉德信托银行作为受托者必须建立一种个人信托,可以有个人作为合作信托者。为了将基金限制在 &nb... 157 -
2021-07-27... 内在价值
虽然查理和我不停谈论内在价值,但我们无法告诉你伯克希尔的股票精确的内在价值(其他一些股票也很难)。在2010年的年报里,我们提出了三个要素——其中一个是定性的——我们认为这是衡量伯克希尔内在价值的关键。
这里有两个关键量化要素的最新数据:2012年,我们的每股投资增长了15.7... 141 -
2021-07-24...(接续)
内在价值
查理和我时常提到内在价值,但是我们很难告诉大家伯克希尔每股内在价值的准确数字(实际上,其他任何股票都不能)。2010年的年报中,我们提出了三个基本要素——其中一个是定性的,我们相信这些要素是衡量伯克希尔内在价值的关键指标。这些讨论我们完整地收录在109-110页(... 153 -
2021-06-18...[编按: 转载于 Vanguard投资中文网, 2018-08-30.] 自2016年10月以来,投资者首次同时在美国股票和债券市场上遭遇了长达3个月的负回报率(不到0.5个百分点)。*尽管各种类型的资产同时出现亏损并非史无前例,但投资者可能会有疑问:在极端波动时期,股票和债券还会朝相反的方向发展吗? 股票市场表现vs... 154
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2021-06-18... 近因偏差:过度倚重近期经验为何会危及个人财富? 什么是“近因偏差”?
假设我们第一次在异国他乡驾驶车辆,一路上我们会碰到同等数量的蓝车和红车、且大多数的蓝车都是在行程即将结束的时候碰到,那么根据经验显示,我们多半会认为一路上碰到的蓝车数量要多于红车。这就是典型的“近因偏差”——在判断未来趋势层面,我们会更倾向... 163 -
2021-06-18...[编按: 转载于 Vanguard投资中文网, 2018-11-26. 原标题为 “行为偏差系列(一):恐惧和贪婪,是人之常情”。]
人们往往认为,投资成功归根结底在于投资选择是否正确。其实,这不尽然。
为什么这么说呢?虽然投资成败在很大程度上取决于投资的产品,然... 169 -
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2021-06-07...人民币国际化的问题,最终取决于中国综合经济实力。有些人有一个误解,好像中国现在是全球第二大经济体了;科技相当发达了,在高科技领域,特别是信息技术这方面都领先了;
四大银行加起来,资产规模了不得了,国开行和进出口银行在世界各地的资产加起来,超过全世界所有的多边国际开发机构资产加起来的总和,如此等等... 161 -
2021-04-28...代价与风险
在复杂而特殊的内心体验之外,这样一场通过教育向上流动之旅还伴随着不为人知的代价和风险。这代价首先就是与家人情感上的郁结。
一个家庭的情感结构是与其生计方式紧紧相连的,父母以何种方式谋生,对父母与子女的相处方式有很大的影响。
“工作”常常意味着“有固定工资,不... 182 -
2021-04-20...第5章 理解风险-2 我相信我们都同意,投资者应该也必须要求他们认为风险更高的投资提供更高的预期收益。我们有望达成一致的是,损失风险是人们在要求预期收益以及设定投资价格时最关心的风险。于是一个重要的问题来了:如何衡量损失风险呢?首先,显然有一个见仁见智的问题:对未来作出训练有素的估计是有可能的,但估计始终只是估计。其次... 172
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2021-04-19... 第5章 理解风险 风险意味着可能发生的事件多于确定发生的事件。埃尔罗伊·迪姆森 投资只关乎一件事:应对未来。没有人能够确切地预知未来,所以风险是不可避免的。因此,应对风险是投资中一个必不可少的(我认为是根本的)要素。找到将上涨的投资并不难。如果你能找到足够多,那么你可能已经在朝着正确的方向前进。但是,如果不能正确... 161
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2021-04-19... 以外汇为例。是什么决定了一种货币相对于另一种货币的变动呢?是未来增长率与通货膨胀率。对于任何一个个人来说,他对这些东西所知的会不会系统性地比其他人更多?可能不会。如果没有人比其他人知道得更多,那么就不会有人在货币交易中获得高于平均水平的风险调整后收益。主要股票市场如纽约证券交易所的情况又如何呢?数百万人在利益的驱使下... 167
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2021-04-19...第 2 章 理解市场有效性及局限性 理论和实践在理论上没有什么不同,但在实践中却有。约吉·贝拉 20世纪60年代,出现了一种新的金融投资理论,因其发源于芝加哥大学商学院,故以“芝加哥学派”而闻名。作为1967~1969年的芝加哥商学院学生,我发现自己位于这一新理论的起点上,它极大地启蒙并影响了我的思想。这一理论包括在投... 202
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2021-04-19...简介 在过去20年中,我一直在为我的客户不定期撰写备忘录—起初在西部信托公司,后来在我1995年共同参与创立的橡树资本管理公司。我通过备忘录来阐述我的投资理念,讲解金融运作方式,并提供我对近期事件的见解。这些备忘录构成了本书的核心,在后文,你会发现许多摘录于备忘录中的段落,因为我相信,其中的经验教训像切合当年一样适用于... 164
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2021-04-19... ----中文版序言 很高兴看到本书翻译成中文。过去5年里我常到中国访问,与中国的投资专业人士交流。我发现人们渴求投资理念,并且对我书中所涉及的内容有着良好的接受力。这对我来说意义重大,因为早在20世纪60年代,我在美国宾夕法尼亚大学辅修亚洲研究时,我便初次接触到亚洲思想,亚洲思想因素影响着我的投资理念的方方面面... 174
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2021-04-19... [编按: 转载于 豆瓣网, 2019-02-01. 本书已收录至 有福经典: https://ufqi.com/news/clscpage.1064.html . 以下为试读样章,请购买正版授权全部内容。 ]
推荐序1: 一本巴菲特读了两遍的投资书
第一,很少推荐书籍... 172 -
2021-04-19... 技术也是好的帮手 交通安全关乎人的生命安全。人命关天。这是我所关心的另一个问题。 中国每年有2万名卡车司机因交通事故死亡。截至2019年末,中国公路货运行业每百万公里事故数为3.7起,而美国这一数字为0.1左右。 上述数据是物联网科技公司G7创始人翟学魂提供的。他说,保护卡车司机的生命安全,已经成为整个物流行... 166
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2021-03-17...[编按: 转载于 新浪网/财经-意见领袖, 2021-03-17. 原标题为“任泽平2021中国保险行业发展报告:从高速扩展到高质量发展”。 作者:任泽平、曹志楠。] ----摘要---- 保险是经济助推器、资金融通器、社会稳定器,纵览保险行业四十余年发展历程,发展质量显著提高。1)市场端,近20年实现保费收入年均1... 165
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2021-03-11... (一)个人投资者基本情况 1. 年龄构成和性别比例:中青年投资者和男性投资者较多 2. 受教育程度:六成以上投资者有本科及以上学历 3. 税后年收入:六成以上投资者税后年收入超过10万元 4. 接受金融教育情况:过半投资者具备金融相关知识 5. 金融投资年限:近八成投... 153
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2021-03-11... 一、调查报告摘要结论(见前文: https://ufqi.com/news/ulongpage.2267.html )。二、自然人投资者状况(一)受调查自然人投资者基本情况. 1... 169
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2021-03-01...[编按: 转载于 新浪微博/月光博客, 2021-03-01.] 财务自由是指人无需为生活开销而努力为钱工作的状态。简单地说,一个人的资产产生的被动收入至少要等于或超过他的日常开支,如果进入这种状态,就可以称之为财务自由。 1. 财务自由的标准知名投资专家安德鲁哈勒姆认为,“财务自由”至少应该满足如下两个标... 157
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2021-02-27...[编按: 转载于 新浪财经/金融法眼, 2021-02-25. 原标题为“老人在工行购买超百万理财产品后亏损 银行被判赔偿7万元”。] (2021年)2月24日上午,最高人民法院发布老年人权益保护十大典型案例。案例之一就包括王某诉工行北京某支行财产损害赔偿纠纷案。 据悉,62岁的王某曾在工行某支行申购100万元某集合... 200
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2021-02-20...问:《条例》出台的主要背景是什么?答:防范和处置非法集资是一项长期、复杂、艰巨的系统性工程,关系人民群众切身利益、经济金融健康发展和社会稳定大局。党中央、国务院对此高度重视,出台有关文件明确了防范和处置非法集资的基本原则、工作机制、工作责任、具体举措和重点任务。近年来,面对非法集资案件高发多发态势,各地区各部门采取有力... 159
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