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2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-3:CEO的薪资报酬绝对是公司治理最关键的指针之一
公司治理
在判断美国企业是否真的有心进行改革,CEO的薪资报酬绝对是最关键的指针之一,然而直到现在,其结果显然令人感到相当失望,少数的CEO包含GE的Jeff Immelt带头... 143 -
2023-03-30... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年-2:普通基金经理人靠规模而非绩效赚钱-2
购并活动
熟悉的读者都知道,我们的购并案的来源通常都很特殊,但再也没有比去年买进柯灵顿房屋更特别的了。这件购并案的构想系出自于田纳西大学一群财经系的学生以及老师Al Auxier博... 127 -
2023-03-30...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2004年:普通基金经理人靠规模而非绩效赚钱
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
经结算本公司2003年的净值增加了136亿美元,A股或B股每股的帐面净值增加了21.0%,累计过去39年以来(1965~2004),也就是自从现有经营阶层接手之后,每股... 147 🈶🖼️ -
2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-7:公司治理-2 当然找到一位好的基金经理人要远比一昧地删减管理费重要的多,但不论如何,两者都是董事最主要的职责,只是在谈到这些最最重要的责任时,数万名独立董事,六十多年来的经验显示,他们的成绩实在是 ""... 114
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2023-03-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2003年-6:公司治理
公司治理
长久以来,管理当局的能力与诚信本就必须受到严密的检视,事实上,在2000多年以前,耶稣基督就曾对这个议题发表过看法,祂在路加福音16:2提到:”一位财主叫管家来,请你把所管的事情交代清楚,因为你不再是我的... 149 -
2023-03-28... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2002年:我们的成绩到底好不好,要看整体股市表现而定
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
本公司2001年的净值减少了37.7亿美元,每股A股或B股的帐面净值减少了6.2%,累计过去37年以来,也就是自从现有经营阶层接手之后,每股净值由当初的... 132 -
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2023-03-27...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2001年-6:伊索的投资寓言:二鸟在林,不如一鸟在手-2
帐列盈余的来源
下表显示Berkshire帐列盈余的主要来源,在这张表中商誉的摊销数与购买法会计调整数会从个别被投资公司分离出来,单独加总列示,之所以这样做是为了让旗下各事业的盈余状况,不因... 141 -
2023-03-27...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2021年-4:一年出手完成八件企业并购案-4
盖可保险 (1-800-847-7536 or GEICO.com)
下表是用来显示盖可保险成长幅度的一张表,去年我很兴奋地向各位报告我们2000年在广告行销的大笔投入,并强调每一分钱都节节实实花在刀口... 107 -
2023-03-27...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2001年:一年出手完成八件企业并购案
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
本公司2000年的净值增加了39.6亿美元,每股A股或B股的帐面净值成长了6.5%,累计过去36年以来(1964年?--2000年),也就是自从现有经营阶层接手之后,每股净值由当初的1... 127 -
2023-03-26...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2000年-5:保险是我们最主要的本业-4
购并案的会计处理
再一次,我要对会计原则发表一些看法,这次是有关购并案的会计应用,到目前为止,这也是一项争议性相当高的议题,在所有事件尘埃落定以前,甚至连国会议员都有可能会介入干涉(这听... 130 -
2023-03-26...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--2000年-2:保险是我们最主要的本业 (接续)
别处读不到的经营故事
Berkshire的经营团队在许多方面都与众不同,举个例子来说,这些先生女士大部分都已经相当有钱,靠着自己经营的事业致富,他们之所以愿意继续留在工作岗位上,并不是因为缺钱或是有任... 134 -
2023-03-25... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1999年-6:会计问题-2
会计问题-第二部份
管理阶层在员工认股选择权会计问题上所扮演的角色绝对不能马虎,最近有一群公司主管与会计师极力反对美国财务会计准则委员会打算将原先不实的选择权予以更正,但结果却没有人公开表示支持,反对者甚... 147 -
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2023-03-25...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1999年-4:做的多,不代表就拿得多
产物意外险的经营
随着通用再保的加入以及GEICO业务的突飞猛进,大家越来越有必要对如何评估保险业有更多的了解,其中主要的关键因素有(1)这个行业所能产生的浮存金数量(2)以及它的成本(3)最重要的是这些因素长期的展望。... 134 -
2023-03-25...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1999年-3:身为美国企业及公民才会如此富有-3
企业主管飞行计画
想要了解企业主管飞行计画(EJA)的无限潜力,你必须要先了解这个产业的特性,它专门出售专机部份所有权给客户并且帮所有权人维护保养机队,EJA的总裁-Rich Stantu... 154 -
2023-03-25...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1999年-2:身为美国企业及公民才会如此富有-2
GEICO保险
好的理念加上好的经理人,最后一定可以获得好的成果,这样的完美组合在 GEICO身上获得最佳的印证,透过直效行销大幅降低成本的汽车保险搭配像Tony Nicely这样优秀的经理人,很显... 159 -
2023-03-23...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1997年-4:要不是身在美国,Berkshire不可能有这样的荣景
保险事业营运-GEICO以及其它主要保险
去年当我们完全取得GEICO的所有权之后,我们曾对它抱以深切的期望,如今这些期望不但全部实现,甚至是有过之而无不及,不论是从企业或个人的观点来看皆... 123 -
2023-03-23... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1997年-2:保险业务的浮存金为我们提供了零成本资金 1996年的并购案
我们在1996年进行了两件并购案,两者皆拥有我们想要的特质-那就是绝佳的竞争优势与优秀的经理人。
第一桩购并案是堪萨斯银行家保险-从字面上可知,这是一家专门提供银行业者保险的保... 154 -
2023-03-22...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1996年-6:股权重组提案AB股-2 其它事项 Berkshire并不是第一家采用新颖有趣的ABWA走动式并购策略的美国企业,1995年7月14日下午1点15分,当时华德迪士尼的总裁Michael Eisner正在Sun Valley的野花大道上行走,在此同时,我刚好从同一条街上He... 125
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2023-03-22...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1996年-4:保险浮存金提供了极低成本资金-2 帐列盈余的来源 下表显示Berkshire帐列盈余的主要来源,在这张表中商誉的摊销数与购买法会计调整数会从个别被投资公司分离出来,单独加总列示,之所以这样做是为了让旗下各事业的盈余状况,不因我们的投资而有所影响,过去我一再地强调我们认为... 136
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2023-03-22...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1996年:卖方永远比买方了解内情
致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东:
1995年本公司的净值成长了45%约53亿美元,但由于去年以发行股份的方式并购了两家公司,使得发行在外股份增加了1.3%,所以每股净值仅成长了43.1%,而总计过去31年以来,也就是自从现... 134 -
2023-03-21...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1995年-2:账面价值与实质价值和内在价值 帐面价值与实质价值
我们会固定公布每股的帐面价值,虽然它的用处不大,但这总算是一个比较容易计算的数字,就像是我们一再提醒各位真正重要的是实质价值,虽然这个数字没有办法准确计算但却有必要将以估算。
例如我们可以很确定... 154 -
2023-03-19...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1994年-5:我们现在只要求每年出现一次好的投资主意就可以了-2 企业治理 在年度的股东会上,有人常常会问:「要是那天你不幸被车撞到,该怎么办?」我只能说很庆幸他们还是在问这样的问题,而不是「要是那天你不被车撞到,我们该怎么办?」。这样的问题让我有机会谈谈近年来相当热门的话题-公司治... 153
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