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2023-03-22...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1996年-3:企业并购案中卖方永远比买方了解内情-3
保险事业营运
除了取得GEICO保险公司全部的股权,1995年我们其它保险事业也都有相当不错的发展。
就像我们在过去年报跟各位解释过的,保险事业最重要的关键,第一是保险浮存金的数量,第二... 138 -
2023-03-21...保险事业营运
就像我们在过去年报跟各位解释过的,保险事业最重要的关键,第一是保险浮存金的数量,第二是它的成本,浮存金是我们持有并非我们所有,保险事业营运之所以能有浮存金的原因在于大部分的保单都要求保户必须预付保险费,另外更重要的是保险公司在被知会并真正理赔之前,通常都要经过好长的一段时间。<... 125 -
2023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1990年: 二十五年来投资错误的回顾与反思-7
头25年所犯的错误(浓缩版)
套用Robert Benchley的名言:「要一只狗教小孩子忠诚、忍耐,并此能够滚三圈再在地上躺好」,这就是经验传承的难处,不过不论如何,再犯下一错误之前,最好能够先反省... 120 -
2023-03-12...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1990年: 二十五年来投资错误的回顾与反思-6 很快的其它借款人又找到更新、更宽松的约束方式,为了拐骗金主借钱来从事更离谱的交易,这群人又引进了一个新名词叫做扣除折旧、利息与税负前的盈余EBDIT,来衡量一家公司偿债的能力,利用这种较低的标准,借款人故意忽略了折旧也是一种费用,虽然它... 134
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2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵-5
让我们对这个把债券当作投资的个案进一步作说明,若你决定将每年12%报酬的债券利息收入继续买入更多的债券,它就好比你投资一些保留盈余继续再投资的一般企业一样,就前者而言,若今天你以一千万投资30年票票面零利率的债券,则三... 134 -
2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1975年:建立财务力量和流动性 1974年公司整体运营业绩并不令人满意,原因在于我们的保险业务表现不好。在去年年报中已预测盈利的下降,但是下降的程度却是意料之外的。1974年运营收入为$8,383,576,每股$8.56,初始股东权益回报率为10.3%。这是自1970年以来最差的已实... 130
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2022-03-04...我们的四巨头 通过伯克希尔,我们的股东拥有数十家企业。而其中一些公司又拥有自己的一系列子公司。例如,Marmon有超过100个单独业务,从租赁铁路车厢到制造医疗设备。尽管如此,我们“四大”业务公司的运营占了伯克希尔公司价值的很大一部分。名列前茅的是我们的保险公司集群。伯克希尔实际上拥有该集团100%的股份,我们之前描述... 157
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2021-08-20...(接续)
债务与风险
合并中美能源之后,我们新的资产负债表可能会让大家认为,伯克夏对借债的容忍度已经有所增加,但事实并非如此,除了象征意义的数量之外,我们回避债务,只是为了以下三种目的才会求助于债务:
1、我们偶而利用回购协议作为某种短期投资策略的一个组成部分,其中包括持有美... 172 -
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2024-04-19-00:57 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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