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2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-2:美国是个了不起的国家-2 我们并不那么秘密的武器 偶尔,市场和/或经济会导致一些基本面良好的大型企业的股票和债券出现惊人的错误定价。的确,市场能够——也必将——不可预测地失灵,甚至消失,就像1914年的4个月和2001年的几天那样。如果你认为美国投资者现在比过去更... 123
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2024-02-29...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信-2024年-2
经营业绩、事实和虚构
让我们从数字开始。官方年度报告从K-1报告开始,长达124页。它充满了大量的信息——有些重要,有些微不足道。
在其披露中,许多所有者以及财经记者将关注K-72页。在那里,他们会找到众所周知的 “底线”,... 117 -
2023-03-22...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1996年-6:股权重组提案AB股-2 其它事项 Berkshire并不是第一家采用新颖有趣的ABWA走动式并购策略的美国企业,1995年7月14日下午1点15分,当时华德迪士尼的总裁Michael Eisner正在Sun Valley的野花大道上行走,在此同时,我刚好从同一条街上He... 125
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2023-03-19... 美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1994年-2:就长期而言,股票市场却是一个体重机-2 接下来让我们休息一下,进段小广告,虽然他们拥有商业界的宝石,但我们也相信Harold与Peter(他们对于现金都不感兴趣)做了一个正确的决定,将Dexter的股份转为Berkshire的股份,他们所做的,实际上等于将一家规模... 157
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2023-03-10...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1987年:股票表现不可能永远超过公司获利表现-6 税负 1986年通过的租税改革法案对我们旗下许多事业影响的层面非常的广,虽然整体而言我们对于这项法案褒多于贬,但实际上对于Berkshire财务投资来说却是负面的,新制将使得我们企业价值未来的成长率减少几个百分点,对于我们股东的负面影... 143
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2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1986年:研究失败要比研究成功重要-5
1985年产业整体的数字有点不寻常,保费收入大幅成长,而投保损失则与前几年一样以固定比率成长(约比通货膨胀率高几个百分点) ,结果两项因素加起来竟使得Combined Ratio下降,只是损失不大配合,虽然通膨有趋缓的现象,理... 120 -
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2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1986年:研究失败要比研究成功重要-3
结果是我们面对一个悲惨的抉择,大笔的资本支出虽然可以令我们的纺织事业得以存活,但其相对的投资报酬却是少得可怜,每次投入一笔资金,依然还是要面对国外低成本的强力竞争,若不再继续投资,将使我们更不具竞争力,即使是与国内同业相比,我... 117 -
2023-03-07...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1985年:大部分公司倒闭是因为现金周转不灵 致伯克希尔·哈撒韦公司的全体股东: 1984年伯克夏的净值约增加了一亿五千万美金,每股约等于133美金,这个数字看起来似乎还不错,不过若考虑所投入的资金,事实上只能算普通,二十年来我们的净值约以22.1%年复合成长率增加(从1965年的19... 134
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2023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1981年:保险业的护城河和风险在哪里?-2 股东权益报告 很不幸的,公司财务报表所记载的盈余已不再表示就是股东们实际上所赚的,只有当购买力增加时,才表示投资获得真正的盈余。假设当初你放弃享受十个汉堡以进行投资,期间公司分配的股利足够让你买两个汉堡,而最后你处分投资后可换八个汉堡,那么... 130
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2023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1980年:长期的债券终将会沦为壁纸 首先,还是会计相关的议题,从去年年报开始,会计原则要求保险公司持有的股票投资在资产负债表日的评价方式,从原先的成本与市价孰低法,改按公平市价法列示,由于我们帐上的股票投资拥有大量的未实现利益,因此即便我们已提列了资本利得实现时应该支付的估计所得税负... 123
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2023-03-05...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1979年:我们的投资策略是集中持股 首先,是会计相关的议题,在年底与多元零售公司的合并后,对于公司的财务报表有两项影响。首先在合并案完成后,我们对蓝筹邮票的持股比例将提高至58%左右,意味着该公司的资产负债以及盈余数字必须全部纳到伯克希尔的报表之内,在此之前,我们仅透过权益法按投资比... 134
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2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1978年:买入股票考虑的四要素-2 至于John Seward领导的家庭与汽车保险在各个方面都有重大进展,几年前当该公司因核保大幅亏损,面临倒闭危机时,John跳上火线,在他的管理之下,公司的营运渐上轨道。
John Ringwalt负责的Homestate业务旗下... 123 -
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2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1978年:买入股票考虑的四要素 1977年本公司的营业净利为2,190万美元,每股约当22.54美元,表现较年前的预期稍微好一点,在这些盈余中,每股有1.43美元的盈余,系蓝筹邮票大量实现的资本利得,本公司依照投资比例认列投资收益所贡献,至于伯克希尔本身及其保险子公司已实现的资本利得... 143
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2023-03-04...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1977年:收购公司考虑四要素
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2023-03-03...美国股神沃伦巴菲特致股东公开信--1970年:为何购买债券及购买哪些债券-3
折价发行附息票债券
你可能已注意到在上面的讨论中,如果想要购买一种回报率为7%的19年期的债券,你有机会在两种债券之间选择:一种是购买新发行的19年期的7%附息票债券,另一种是花791.60美元购买5%的19年期债券... 123 -
2021-02-28...(part-2) 非保险业务 汤姆·墨菲(Tom Murphy)是伯克希尔的重要董事,他是史上伟大的企业经理人之一。很早之前,他就给过我一些有关收购的重要建议:“要获得优秀经理人的美誉,只需确保你收购的是好企业即可。” 多年来,伯克希尔收购了许多公司,最初我全部将它们视为“好生意”。” 但是,最后有些公司却令人失望... 147
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2024-04-20-04:58 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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