国泰君安期货：风险偏好大幅改善，仍有趋势上行风险

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... 2022-11-12 18:40 .. 从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然偏紧。
    过去一周，成品油延续强势。
    一方面，油价的上涨带动了成品油重心的上移。
    另一方面，库消比较低的天然气价格迎来超跌反弹，带动柴油裂解价差再次走强。
    而从成品油自身供需格局看，油品依旧处于去库状态，汽油的库存已显著低于过去5年的历史库存。
    这种情况下，虽然北半球炼厂开工率的提升未来或带动汽柴的累库，但同时也提升对原油一次加工的需求。
    当前海内外原油去库的季节性拐点已有提前到来的苗头，而去库的库存起点原本就很低；第二，9月以来，市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。
    这点自我们9月25日提出以来，已在市场不断验证，过去一周贵金属的强势更是淋漓尽致地体现了市场风险偏好的回暖，昨夜美国10月通胀数据公布后的表现再次印证这一点。
    当然，考虑到宏观面的复杂性，对于市场风险偏好的预判难度本身较大。
    如果四季度海 .. UfqiNews ↓ 7

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03-21 10:41 , 587 , 223 ..
03 2020年3月本轮美股下跌的四个阶段　　和2008年一样，在经历了长期繁荣之后，美国投资者已经忘了风险为何物，触发本轮美股暴跌的原因不再是“有毒资产”而是“有毒病毒”.
    　　相比2008年，车马很远，书信很慢，一生只够爱一个人.
    由于2009年开启3G-4G时代即时通信技术的发展，信息传播速度很快，而新冠病毒的传播速度也很快，2008年一年的市场走势演绎，在2月底开始的一个月就以决然的暴跌完全展示在我们面前.
    　　技术发展，人心未变，那么历史将会压着相似的韵脚，美联储也采取了相似的应对.


　　第一轮 2020年2月19日-2月28日新冠疫情开始在欧美蔓延　　和2008年次贷危机时一样，当新冠病毒从1月开始在全球蔓延传播时，欧美政府认为，没什么大不了的，宝贵的近一个多余时间内，欧美政府什么都没有做.
    2月19日开始，意识到情况不对的投资者开启了第一轮抛售.
    这轮抛售标普500指数只跌了12.3%.
     ... 美國美股下跌的逻辑与中國A股见底的信号-3 ⟶

...我们暂时维持9月25日以来各类周报、晨报里对油价走势的判断不变，即认为油价上行风险仍然存在，外盘两油四季度仍有可能阶段性回升至100美元/桶，理由如下：第一，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然偏紧.
    过去一周，成品油延续强势.
    一方面，油价的上涨带动了成品油重心的上移.
    另一方面，库消比较低的天然气价格迎来超跌反弹，带动柴油裂解价差再次走强.
    而从成品油自身供需格局看，油品依旧处于去库状态，汽油的库存已显著低于过去5年的历史库存.
    这种情况下，虽然北半球炼厂开工率的提升未来或带动汽柴的累库，但同时也提升对原油一次加工的需求.
    当前海内外原油去库的季节性拐点已有提前到来的苗头，而去库的库存起点原本就很低；第二，9月以来，市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转.
    这点自我们9月25日提出以来，已在市场不断验证，过去一周贵金属的强势更是淋漓.. 11-07 20:50 ↓ 20 ..UfqiNews