↖  黄金只待通胀发令枪 有望打开新的上行空间..


黄金只待通胀发令枪 有望打开新的上行空间

... 2020-05-12 19:00 .. 黄金是否将重演类似2008年的走势?未来走势的关键驱动因素又有何不同?(一)名义利率走低利好黄金,但市场对此已分歧不大黄金价格与实际利率走势高度负相关,而实际利率=名义利率-通胀预期。
    近年来长期低通胀背景下,实际利率主要取决于名义利率走势,名义利率主要由美联储货币政策控制。
    本次流动性危机里,美联储迅速降至零利率并启动速度史无前例的扩表。
    短期来看,由于货币政策具有滞后性,即便经济快速复苏,宽松措施也难以迅速撤出,名义利率回升在短期很难看到。
    中长期看,低利率环境不仅是经济复苏的必备基础,更是降低各国偿息压力、避 .. 1

...但央行的货币政策需在防风险、稳增长、稳汇率之间寻求平衡,因此在控制金融体系内部风险的同时,也有必要保持金融体系内部的流动性合理充裕。
    所以,在风险压力下降到一定程度之后,央行有必要再投入一定的流动性,使得金融体系对外输出的资金成本不至于过高,避免给实体经济造成不必要的压力。
    进一步压平利率曲线值得关注的是,自央行宣布开展100亿元逆回购操作、利率不变后,国债期货于当天应声下跌。
    数据显示,债市在央行公告发布后出现急跌,其中,10年期国债期货2009合约于9时45分由上涨转为急跌,最新跌幅为0.42%。
    在多位业内人.. 17

...6月30日发行500亿元5年期和700亿10年期特别国债,7月1日发行500亿元7年期特别国债,7月2日发行700亿10年期特别国债。
    日前财政部表示,为保障抗疫特别国债平稳顺利发行,将充分考虑现有市场承受能力,加强与一般政府债券发行的统筹,适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量,为特别国债发行腾出市场空间,按照大体均衡的原则,尽可能平滑各周发行量,稳定市场预期。
    同时,财政部还将加强与人民银行等部门的协调配合,共同为特别国债发行创造良好市场环境。
    方正证券首席经济学家颜色认为,央行不会通过降准支持抗疫特别国债.. 8

...市场悲观情绪短期内难以缓和。
    从历史上看,每当发生重大国际金融危机,往往会刺激黄金走出一轮强势行情。
    有分析认为,目前经济风险敞口不断暴露,其他资产价格承压,变相增强了金银等贵金属资产的吸引力。
    近日,尽管石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯等非欧佩克产油国达成了减产协议,但减产规模仍不及预期,国际原油期货价格仍处于低位。
    原油需求受全球经济活动停滞影响严重。
    若经济数据持续表现不佳,市场预期可能进一步恶化。
    市场避险情绪再度升温,有利于提振金价。
    “从中长期来看,货币宽松将对黄金价格形成长期利好。
    源源不断的流动性有望为黄金.. 8


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