↖  债券基金(除可转债),真的不适合定投吗?..


债券基金(除可转债),真的不适合定投吗?

... 2022-09-24 01:20 .. 收益增强部分更多来自于个股或者转债,由基金经理单独管理的债券基金,收益增强部分往往由可转债的投资能力所决定。
    2019年以来,在定增融资受限,但中小市值公司仍存在较多融资需求的背景下,转债市场发行火热,目前在“固收+”基金中占比约10%。
    由于转债具备强赎条款的限制,导致市场上高价格转债占比始终较低,而低价转债占比相对也较少,转债市场主要还是以中价格为主。
    同时,由于回撤控制的要求,债券基金转债标的选择上集中偏好中低价转债。
    因此,基金经理转债投资能力主要体现在:转债择时能力、风格选择能力、个券挖掘能力三个方面。
    目前,转债市场估值维持高位震荡,转股溢价率没有抬升空间,对于当下的转债投资能力,基金经理如何优选个券就尤为重要,大家最近在挑选债券基金时,也可以着重关注这方面的能力。
    下图是研报整理的,个券挖掘能力强、兼顾风险与收益的8只优秀的债券基金。
    下面一起来看下具体的收 .. UfqiNews 0

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... 08-01 23:39 , 2981 , 0 ..
从股市周期看1964年的价格水平   必须重申,投资者要确定的一个大问题是,以前普遍接受的“股市周期”的概念是否仍然正确.
    在过去反复出现的市场波动中,牛市时,股票在较长时间内大幅上涨;熊市时,股票在短时间内大幅下跌.
    现在普遍认为股市这一隐含的模式已经改变,老式的熊市现在已经过去,且已经被较短时间内的不同强度的“修正”所取代,就像1962年至1964年间股市的大幅下跌和全面恢复一样.
    不同的股票群在连续的几个时期内会产生较高的价格,接着便下跌,在这个意义上,人们认为市场有“自我修正”能力.
    许多权威人士认为,按这一说法,过高估值的真正危险可以避免,而许多股票经常是以合理的价格出售的.
      这些说法很有说服力,而且是以多年的历史资料为依据,但有几十年金融经验和天性保守的人可能会对这一点持将信将疑的态度.
    我认为自己就是这少数人之一.
    让我们根据以前与牛市的脆弱阶段相联系的一些特点,看一下1964年初的股市(表10对1964年9月892点的高水平的许多方面进行了比较).
    “过度成熟牛市模式”具有以下条件: ... 聪明的投资者 The intelligent investor-12:定量分析技术 ⟶



... 10-22 15:07 , 3310 , 0 ..
第三章 影响盈利结果的产品因素 一、波动率过高影响盈利体验 影响基民投资行为的因素是多重的,有投资者经验和心态等主观原因,当然也有市场行情、基金产品等客观原因.
    本章我们尝试从基金产品的角度,来看看有哪些因素会对基民的盈利结果产生影响.
    
在我们的直观认知中,更高的波动意味着更大的风险,理论上来说,风险与收益呈正相关,投资者承担更高的风险自然是希望获取更高的收益.
    那么,客户盈利数据能否印证这样的认知呢?
由于近两年市场持续向好,近两年成立的新基金波动率普遍较小,未经完整市场周期考验.
    因此我们统计了成立三年以上基金的波动率情况.
    
出乎意料的是,数据显示,不同波动率区间的客户平均收益率与波动率本身并没有明显的线性关系.
    
年化波动率在20%-30%区间的基金,客户平均收益率最高,达到8.94%.
    而波动率较小或过高,均无法获得更高的平均收益率.
    
特别是购买波动率大于30%基金产品的客户,平均收益率出现了明显的下降,仅有7.63%.
     投资者承担更高的波动率和风险,却没有能获得更高的收益率,问题出在哪里?从基金波动率与持仓时长的关系中,我们发现了一些端倪.
    在第二章的论述中,我们发现盈利水平与持仓时长正相关,持仓时长小于3个月时,平均收益率为负,盈利人数占比仅39.10%.
    
而当基金波动率由10%-20%提升至20%-30%时,持仓时长不足3个月的客户占比由17.52%大幅提升至39.66%;持仓时长6个月-12个月的客户占比由52.76%大幅下降至22.92%,持有时长超过6个月的客户占比由71.76%骤降至34.27%.
    也就是,波动率提升时,半年以内短期持有基金的人数占比提升,而半年以上持有基金的人数占比下降.
    
由此可以发现, ... 中国公募权益类基金投资者盈利洞察报告-2021-3 ⟶



... -img-
09-02 00:35 , 3131 , 0 ..
[编按: 转载于 百度百家号/小基快跑, 2021-09-01.]
2003年至今,18年零4个月,1141.22%的累计涨幅,14.73%的年化收益.
    
这是中证股票型基金指数上市以来的成绩单.
    
中证股票型基金指数反映了全市场股票基金的整体表现.
    
中证股票型基金指数历史走势(截止20210830)
数据来源:Wind
尽管数据美丽,但还是有不少基民表示不赚钱.
    
在一季度的时候,支付宝公布过一个数据——某近一年收益率120%的      “网红”基金,其超80%的持有人亏损,亏5%以上的持有占65%.
    
     “基金赚钱,基民不赚钱”的背后,不仅有投资者的主观原因,也有基金经理和A股市场等方面的客观原因.
    
01
追涨杀跌
投资者买基金的热情和市场行情高度相关.
    
当市场处于牛市时,爆款基金频现;当市场低迷时,基金则无人问津.
    
有图有真相:股票型基金与大盘走势.jpg数据来源:Wind,小基快跑
股票型基金份额在市场上涨时逐渐增加,在最高点时净买入最大;
股票型基金份额在市场下跌时逐渐减少,在最低点时净卖出最大.
    

这说明多数人都是在高点跟风买入,低点忍痛卖出.
    
一个追涨杀跌的典型 ... “基金赚钱基民不赚钱”的七宗罪 ⟶


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