债券基金（除可转债），真的不适合定投吗？

听音频 🔊 . 看视频 🎦

... 2022-09-24 01:20 .. 收益增强部分更多来自于个股或者转债，由基金经理单独管理的债券基金，收益增强部分往往由可转债的投资能力所决定。
    2019年以来，在定增融资受限，但中小市值公司仍存在较多融资需求的背景下，转债市场发行火热，目前在“固收+”基金中占比约10%。
    由于转债具备强赎条款的限制，导致市场上高价格转债占比始终较低，而低价转债占比相对也较少，转债市场主要还是以中价格为主。
    同时，由于回撤控制的要求，债券基金转债标的选择上集中偏好中低价转债。
    因此，基金经理转债投资能力主要体现在：转债择时能力、风格选择能力、个券挖掘能力三个方面。
    目前，转债市场估值维持高位震荡，转股溢价率没有抬升空间，对于当下的转债投资能力，基金经理如何优选个券就尤为重要，大家最近在挑选债券基金时，也可以着重关注这方面的能力。
    下图是研报整理的，个券挖掘能力强、兼顾风险与收益的8只优秀的债券基金。
    下面一起来看下具体的收 .. UfqiNews ↓ 12

-loading-

... 11-20 10:17 , 5609 , 177 ..
[编按：转载于中国证监会/官网， 2022-11-18.【第47号公告】《证券期货业机构内部接口证券交易》等7项金融行业标准：《证券经营机构投资者适当性管理投资者评估数据要求》(JR/T 0262—2022).
] 金融资产证券类别分层与分类金融产品与服务--证券类别 01 权益
0101 普通股票
010101 A 股
010102 B 股
010103 H 股
010104 挂牌公司股票
010105 两网及退市公司股票（A 类）
010106 两网及退市公司股票（B 类）
010107 纯 B 股非流通股 0102 优先股票
0103 权益类存托凭证
010301 CDR
010302 GDR
0104 其他类权益
02 集合投资工具
0201 场内基金020101 封闭式基金
020102 ETF
02010201 单市场 ETF
02010202 跨市场 ETF
02010203 跨境 ETF &l ... 金融资产证券类别分层与分类 ⟶

... 08-06 03:43 , 3011 , 172 ..
聪明的投资者 The intelligent investor-15:优先股和普通股优先股和普通股

　　在这里,应该对优先股做某些观察.
    真正好的优先股能够而且确实存在,尽管它们的投资形式不好,但它们本身是好的.
    典型的优先股持有者将安全性基于公司支付普通股的能力和愿望上.

一旦普通股红利被取消,或甚至更危险,那么其地位就不稳定了.
    另一方面,典型的优先股除了享受超出固定股息的利率外,不参与公司利润的分配.
    因此,优先股持有人既没有债券持有者（或债权人）的决定索取权,也没有普通股持有者（或合伙人）享有的获取利润的可能性.

　　在萧条时,优先股法定地位上的这些弱点便更加明显.
    所有优先股中,只有一小部分使自己处于牢固的地位,在整个变迁中保持一个毫无问题的投资地位.
    经验告诉我们,购买优先股的时间,是临时性的逆境使得它们的价格被过分压低时（在这时,它们可能适合于进取的投资者,但不适合于防御型投资者）.

　　换句话说,它们应该在廉价的基础上被购买,或根本不被购买.
    我们今后将更加关心可转换债券和有类似权利的债券,因为它产生了某些特殊的获利可能性.

　　优先股总体地位的另一个特点值得一提：公司购买者比个人投资者有好得多的纳税地位.
    基于它们普通利息的收入总量,公司仅需支持红利收入15％的所得税.
    从1965年起,公司税率是48％,这意味着作为优先股红利收入的100美元仅需纳税7.20美元,而作为债券利息收入的100美元则需纳税48美元.

另一方面,除了最近有一点减免外,个人投资者在优先股投资上须支持与债券同样多的税收.
    所以,严格地按逻辑讲,所有投资等级的优先股应该由公司购买,就像所有免税债券应该由支付所得税的投资者购买一样.


　　股票形式

　　如同迄今所讨论的 ... 聪明的投资者 The intelligent investor-15:优先股和普通股 ⟶

+基金 +债券 +能力 +个券 +经理

本页Url

↗ 读全文 +评论✍️

↖ 回首页 ↘ 下一篇

👍¹² 仁智互见 👎⁰