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02-03 14:10...2024年稳增长的政策还是延续了以结构调整为主、政策刺激为辅的思路。中国通胀率有望转正对于当前中国经济发展的现实挑战，辜朝明先生（野村综合研究所首席经济学家）在《被追赶的经济体》一书中有些内容可供借鉴和参考。辜朝明指出，教科书一般认为借款人是天然存在的，然而当资产负债表受损和投资机会不足时，却会导致借款人缺失，引发“节... 0
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01-14 19:30...并顺势出版了《宏观经济学的圣盃》（TheHolyGrailofMacroeconomics）一书。众所周知，有关经济大萧条的研究被视作宏观经济学的“圣盃”。业界早有共识，该领域必会诞生诺贝尔获奖者。辜的书名揭示了自己的学术野心。然而，去年诺贝尔经济学奖颁给了伯南克的“金融加速器”理论──同样是关于经济大萧条的学术研究。... 1
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10-03 19:20...在那时，我们也发现刺激政策有很多副作用，需要调整。和其他国家还在继续采用财政扩张措施刺激经济相比，中国的政策过于谨慎，而且一直坚持非常严格的标准来控制预算赤字占GDP比重要低于3%，政府债券占GDP的比例低于6%。这种经济调整对于中国的经济表现产生了一定影响。在过去10年，有7年中国的PPI是负数。我们看到中国的经济增... 0
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09-28 08:50...银行贷款不良率急升“资产负债表衰退”一说提醒人们关注经济存量的长期结构，特别是资产负债比，而不能只看GDP等短期流量指标。当GDP增长成为最重要的公众话题和政策目标时，人们忽视了增长的源泉和增长的代价，宏观政策被当作唯一的增长动能，繁荣背后的债务连同可能的严重后果被一起置之脑后，直到泡沫破裂，一切为时已晚。从这个角度看... 0
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09-24 19:50...而非投资和消费，从而导致经济陷入持续衰退。资产负债表衰退理论由辜朝明提出，用于解释日本20世纪90年代泡沫经济破灭后长期低迷的困境。他认为如今的中国经济正面临着“日本化”的倾向和风险。然而林毅夫并不同意辜朝明这一观点。“日本的问题不是企业和银行的负债很高，而是技术没有不断创新，产业没有不断增值，而这是因为美国的政治打压... 0
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09-24 02:20...大家对资金并没有什么需求，“不管个人还是私营部门，都在不断偿付自己的债务，而不断减债的唯一结果，就是会产生资产负债表的问题。”“泡沫期间大家都借很多的钱，因为他可以加大杠杆，从而赚到更多的钱。泡沫破灭后，资产价格下跌，但是负债并没有下降，所以大家的资产负债表实际上处于破产边缘。”辜朝明解释说，有两种不同情况的破产：如果... 6
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09-11 15:10...当时的经济学家如费雪已经通过缜密观察对大萧条中间的“债务-通缩”循环做了极好的描述，核心思想是合同约定的债务是固定的，资产泡沫破灭时，负债方为偿还债务而倾销资产，导致螺旋式资产价格下跌，债务偿还又造成货币供应萎缩，净资产下跌则导致破产，最终冲击总需求。后人长时间内认为费雪的这套逻辑不够严谨，因为泡沫破灭导致资产价格暴跌... 0
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07-27 22:40...众所周知，有关经济大萧条的研究被视作宏观经济学的“圣盃”。业界早有共识，该领域必会诞生诺贝尔获奖者。辜的书名揭示了自己的学术野心。然而，去年诺贝尔经济学奖颁给了伯南克的“金融加速器”理论──同样是关于经济大萧条的学术研究。这多少对辜朝明有所打击。但西边不亮东边亮，“资产负债表衰退”概念开始在中国坊间流传，特别是财经自媒... 1
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07-20 20:20...03研究宏观经济的朋友会对日本的通货膨胀感兴趣。到今年5月份，日本核心CPI已经连续21个月上涨。不是说通货膨胀不好吗？不是说全球发达国家的通货膨胀压力卷土重来，可能会居高不下吗？换个其他国家，通货膨胀不断上涨，肯定很令人头疼。但是，这是日本。在过去二十年中，日本CPI持续低迷，进入了经济学中所谓的通缩状态。为了让CP... 0
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07-19 05:10...今年一季度虽然总体来看社会固定资产增长速度10%出头，但是其中民营企业的投资只增长0.9%，还是靠政府和国有企业方面撑起来了这个投资增长数据。从个人方面看，百姓收入方面拿到的钱，前面一段时间是使居民储蓄不断上升，表现出人们不太敢花钱，今年4月份以后，又出现储蓄的下降，而储蓄下降主要去向之一，是提前归还房贷--即住房按揭... 0
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07-13 11:30...也找不到借貸方的異常現象。「資產負債表衰退」理論淺顯易懂，尤其是揭示了市場主體的微觀行為機制，同時借助日本經濟起落這一熱點話題廣為傳播，在公眾中享有極高的知名度；但該理論也存在明顯不足，導致其在學術界的影響力相對有限。同樣是研究美國大蕭條與日本大衰退，前美聯儲主席伯南克獲得了2022年諾貝爾經濟學獎，其「金融加速器模型... 0
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07-12 20:20...也找不到借贷方的异常现象。“资产负债表衰退”理论浅显易懂，尤其是揭示了市场主体的微观行为机制，同时借助日本经济起落这一热点话题广为传播，在公众中享有极高的知名度；但该理论也存在明显不足，导致其在学术界的影响力相对有限。同样是研究美国大萧条与日本大衰退，前美联储主席伯南克获得了2022年诺贝尔经济学奖，其“金融加速器模型... 0
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07-09 22:00...量化宽松政策实质上是政府干预市场，扭曲操作只提供了有限的经济增长，并带来三个方面的负面效应：一是通过压低收益率曲线挤压了银行利润；二是10年期国债交易变得扑朔迷离；三是美联储量化宽松政策和扭曲操作转移了外界对财政政策的注意力。辜朝明还提到，量宽政策未必会刺激经济复苏，反而会推高股价和通胀指标。日本自90年代开始，土地... 0
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07-08 08:10...地方债务中债券占比也是银行利润增长分化的重要影响因素。昨日，高盛还回应称，和招行的地方债务敞口中，债券这一资产类别占总敞口比例分别为83%和68%。另外，高盛估算框架中房地产敞口口径包含承担信用风险及不承担信用风险的部分。“根据2022年公司年报披露数字计算，招行及平安对应同口径数字（承担及不承担信用风险敞口）占总资产... 1
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07-08 08:10...特别是企业在1990年代中期的债务积压下开始去杠杆，政府加杠杆实现了宏观稳杠杆，2008年之后总杠杆进一步抬升。类似的现象也发生在2008年后的美国（主要是家庭去杠杆），辜最近演讲中指中国企业在2016年后财务赤字逐渐压缩到接近零，在图中就明显体现为降杠杆。“资产负债表衰退”完全可以改称“去杠杆衰退”。特别值得强调的是... 0
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07-05 18:40...“罗斯福新政”所产生的额外开支，几乎都是由税收补足，所以根本没有人想象中那么大的以赤字为代价的积极的财政政策。在整个30年代，美国的财政赤字在GNP的占比，都还不到1个百分点。有几年，美国联邦政府的收支表上，甚至录得黑字。这充分说明，罗斯福当年并没有真正实施以赤字为原则的积极的财政政策。罗姆说，就算是有的话，由于财政乘... 0
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2024-04-25-05:40 GMT . 添加到桌面浏览更方便.
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