巴菲特第46封致股东信十大看点：缅怀芒格，选定接班人，为何下注日本股市

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... 2024-02-25 21:30 .. 今年的股东会将于奥马哈当地时间5月4日举行。
    由于芒格的辞世，今年伯克希尔股东会的舞台上将只有3人：巴菲特、格雷格·阿贝尔，以及阿吉特·贾恩。
    看点三：2023年伯克希尔每股市值的增幅为15.8%值得注意的是，今年的股东信，巴菲特没有依照惯例，在最开始提供伯克希尔的业绩与美股风向标：标普500指数表现的对比，而是放在了最后。
    2023年，伯克希尔每股市值的增幅为15.8%，标普500指数为增长26.3个百分点，未能跑赢标普500指数。
    长期来看，1965-2023年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的10.2%，而1964-2023年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的4384748%，也就是43847倍多，而标普500指数为31223%，即超过312倍。
    看点四：美国运通和可口可乐会在2024年提高股息回顾2023年的股市投资，巴菲特照 .. UfqiNews ↓ 0

...报告提及“CPI涨幅3%左右”是什么意思？按照以往惯例，中央政府默认其为通胀上限目标，即CPI不超过3%，而不是“要把CPI提振到3%”.
    不过，过去两年的通胀环境出现变化.
    2023年，CPI、PPI（工业生产者出厂价格指数）、房地产价格和股票价格下跌，而价格下跌对企业利润、政府税收、居民就业造成冲击；同时，价格下降引发的实际利率抬升，增加了地方政府与企业的融资成本和偿债负担.
    经济学家长期争论，高债务与低价格是否存在负反馈关系，二者是否引发资产负债表衰退.
    部分人士认为，应该高度重视低价格问题，尤其是在高负债背景下的低价格，避免负反馈关系的形成.
    如何拉动基建投资中央政府需要考虑将“提振通胀”作为货币政策的目标之一.
    回顾历史，美联储、欧央行、日本央行都曾将提振通胀（通常为2%）作为政策目标.
    然而，中国利率市场化程度不及欧美日，货币传导效率仍低.
    因此，笔者认为，一方.. 03-12 21:00 ↓ 12

...社会融资低于预期二是7月社会融资彰显的信用扩张偏弱.
    居民和企业信心改善有限，使得实体经济贷款需求疲弱，表内“宽信用”再受阻.
    今年以来，社融数据“一波三折”，信贷扩张的稳定性偏弱.
    在此背景下，进一步降“价”，刺激贷款需求，促进“量”的稳定，仍有必要.
    三是通胀与汇率两大约束暂有缓解，货币政策相机抉择的时间窗口打开.
    就内部通胀而言，上周三公布的7月CPI（居民消费价格指数）、PPI（生产者物价指数）按年增速双双低于市场预期，人行总量型操作更关注的核心CPI增速也有下行.
    同时，因国家统计局拉氏指数的核算方法，猪肉占CPI的权重已自2021年初的2.3%下滑至2022年7月的1.3%，这意味着后续“猪通胀”的压力可能不及市场的悲观预期.
    就外部约束而言，上周最新公布的美国7月物价数据低于市场预期，海外通胀出现更多见顶迹象，市场对美联储9月加息的预期降温，美汇指数有所回落.. 08-23 19:40 ↓ 12 ..UfqiNews