智飞生物豪掷千亿采购默沙东疫苗的AB面：毛利率下滑　国产替代虎视眈眈

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... 2023-02-10 04:20 .. 8个百分点。
    历年财报显示，代理产品的成本结构中，采购费占比超90%。
    值得注意的是，2022年上半年，智飞生物代理产品的批签发量均同比上涨。
    其中，四价和九价的HPV疫苗同比涨幅分别为60.1%、379.34%。
    2022年，公司向默沙东实际采购226.75亿元，远高出约定129.41亿元的基础金额。
    换言之，智飞生物对2022年疫苗签发的形势判断有所偏差，进而向默沙东超额采购，或导致毛利率下滑。
    2021年，智飞生物代理产品的营业收入、采购成本分别为209.3亿元、145.75亿元，毛利率29.98%。
    对应同期批签发量，当年代理产品的销售、采购等均价分别为732元/支、510元/支。
    2022年上半年，销售、采购等均价上涨为828元/支、645元/支，毛利率下降为28.28%。
    由此来看，尽管智飞生物代理产品的销售均价上涨13.11%，但采购均价上涨26.5%，造成毛利 .. UfqiNews ↓ 20

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